Buenos días:

Ayer hubo aplanamiento, situación que se da cuando los títulos de largo plazo bajan más que los de corto. Sí, en valoración los jun16s quedaron iguales al 5.14 y los jul24s bajaron del 7.14 al 7.11. Se disipó el paroxismo que se había creado el viernes por la declaración de un funcionario sobre el deseo de bajar el impuesto al off-shore, ya que Minhacienda salió a ratificar que este es un tema de mediano plazo. Naturalmente si se hace será presentado en una reforma en agosto y de ser aprobado entraría el próximo año en vigencia. Eran palabras, y siguen siendo palabras de deseos y emociones.

Hubo más bien poco en los futuros de referencia específica, ya que mientras en el spot vemos 3.2 billones (millones de millones), en esta rueda del X-stream se transaron 84 mil millones. En nocional hubo 14k y en TRMs 67k. Estos fueron los cierres de la 1pm más recientes: jun16s al 5.146, jul24s al 7.125, UVR17s al 2.684, nov18s al 6.16 y UVR33s al 4.246. Me llamó la atención, luego de ver a la 1:19pm jul24s al 7.13%, un título operado, cerrando la rueda del Spot del MEC, concerniente a 2k de tes principales de julios del 2020. Principalmente ilíquido.

El dólar bajó de 2.036 a 2.033,75 en la antesala a la reunión de la FED, que como ya sabemos demora dos días, por lo tanto los resultados los veremos mañana miércoles. Hay mucha expectativa, se espera que las compras de Treasuries bajen a un total de 55.000 MM USD y hay incertidumbre de cómo será el lenguaje respecto a las tasas, si serán bajas sostenidas, si habrá algún punto de quiebre, y así. Mucho cuidado con los términos “modesto” y “moderado”: pueden esconder mensajes más allá de lo que podemos leer, más sujetos a dobles interpretaciones. Con todo esto, y además bajo un marco más tranquilo en Ucrania y Crimea, todo estuvo optimista. Los tesoros fueron vendidos, pasando del 2.6382 al 2.6921 y las bolsas estuvieron positivas: Tanto el colcap como el dow, tanto en Berlín como en París. Incluso en la dirección denominada “10 Paternoster square” en Londres, donde funciona su Stock exchange, hubo números negros y ánimo. Paroxismo.

Vamos a la liquidez. Hubo 1.7bn de demanda en OMAs y 3.55bn en simultáneas entre el 0 y el 3.25%. Ha crecido bastante el monto de las simultáneas en el SEN; recuerdo que antes no sobrepasaban el 1bn. Ahora hay mucho movimiento por ahí a tasas favorables. Las que sí brillan por su ausencia, las niñas del mercado, las imberbes, son las TTVs, cuya participación fue 0. Las pienso, no se rindan, aquí estaré para mencionarlas, exaltarlas y piropearlas. A última hora salió el dato de ventas al por menor en Colombia, que fue bueno (+6.5 Vs +5.9), y un dato de producción industrial que fue malo (+0.1 Vs +1.0). Sujeto a múltiples interpretaciones.

Mientra vi que Kylie lanzó su nuevo álbum, el cual compraré a ojo cerrado, me quedé pensando en la carrera 10k. Qué buenos eventos, llenos de gente que quiere hacer ejercicio sin ánimo de lucro y con mucho ánimo. Es un evento en el que se reúnen corredores para cumplir metas. Por lo tanto hay muchos corredores asociados, unos ultrarrápidos y otros no tanto, motivando la alianza y los valores sobre una curva aplanada como lo es esta sabana de Bogotá. Redbulls sin redbears. Moverse es felicidad, felicidad es moverse. Puro corretaje.

Buena suerte para hoy !!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Estoy aquí reconstruyendo todo y el viernes el mercado tuvo 2bn de volumen en el SEN, con una subida de entre 1 y 2 bps. Excepto el enorme ruido presentado al final, marcado por un presente condicional que explicaré más adelante, el mercado estuvo un poco quieto. Digamos que los jun16s se suben del 5.13 al 5.14, los nov18s del 6.17 al 6.19 y los sept19s del 6.55 al 6.56. El dólar bajó de 2.052 a 2.042. Hubo 61k en bonos de referencia específica apenas, nada en el nocional y 136k en TRMs. Estos fueron los cinco últimos cierres, más cercanos a la 1pm: jul24s al 7.12, jun16s al 5.131, UVR17s al 2.697, UVR19s al 3.494 y nov18s al 6.169. Tampoco hubo nada en TTVs, como habría de esperarse en un día así.

Los tesoros bajaron quedando al 2.66%. Hay un nivel importante en el 2.60%, punto en el cual se dispararían las alarmas respecto a qué tendencia seguirá llevando. Está todo el ruido de afuera con Ucrania y China, como ya todos sabemos. Por cierto quiero felicitar a los que participaron en la carrera 10k de Avianca. Gran espíritu deportivo y arrojo, buena esa!.

Lo del presente condicional lo plantearé. Esta forma verbal es la que se da cuando uno tiene la intención de expresar un deseo, algo que es posible que ocurra en el futuro pero del cual no hay la más mínima certeza. Por lo tanto están los ejemplos como “me gustaría viajar”, “podría irte a visitar”, “hoy pagaría la deuda”. Cosas así, son deseos y posibilidades, pero no se sabe qué tan cierta puede ser su ocurrencia. Además uno las puede decir contento, y ya sabemos que una de las leyes de la vida es no hacer promesas cuando se está feliz. Y un funcionario dijo que estaría de acuerdo, o le gustaría, o podría (es lo mismo) bajar el impuesto del off-shore hasta el 0%. Ahora está en el 14%, y la propuesta, o ni siquiera propuesta sino intención, se haría en la siguiente reforma tributaria. Se haría. Mejor dicho, desde mi punto de vista, es exagerada la reacción que vaya a haber, porque no ha pasado nada. Pero naturalmente las preguntas vendrán y habrá una emoción cimentada en naipes.

Dos fechas: el sábado el día de los amigos, y hoy el St Patrick’s day. Respecto al primero hubo gente indignada en las redes, debido a que existe una cerveza que promociona este día. En un comercial sale un amigo regalándole a otro amigo un libro de pasta gruesa. El regalado hace cara como de “hmm, pues gracias pero no era lo que quería…” y cuando abre el supuesto libro está una cerveza circunscrita en el papel de mentira. Al verla ahí sí se alegra y grita. Causó indignación que se exaltara la bebida por encima de la lectura, y no sé qué más cosas. La verdad me pareció chistoso y ya, no es para ponerse así. Amo los libros, naturalmente, pero no me parece que ese comercial sea indignante ni nada por el estilo, ni creo que ningún niño pues se vaya a traumatizar por esa bobada. Es una broma, ya, no pasa nada. Y respecto al día de San Patricio, él fue el santo patrón de Irlanda. Es de las fiestas religiosas más renombradas en el mundo. Hay que usar algo verde, bien sea sombreros, corbatas, corbatines o mancornas. Y así poder ser “irish for one day”.

Buena suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Buenos días:

Ayer los tes siguieron bajando entre 2 y 3 bps aproximadamente. Esto en cuanto a valoración, ya que en la dinámica apertura-cierre subieron. Así son las cosas, los jun16s bajaron del 5.16 al 5.13, los nov18s del 6.20 al 6.17, los jul24s del 7.15 al 7.12 y los sept19s del 6.57 al 6.55. Estos fueron los cierres: abr28s al 7.772, may22s al 7.079, UVR33s al 4.245, UVR21s al 3.74 y jun16s al 5.145. Hubo 3.4bn en volumen en el SEN, bastante, y 4.2bn en simultáneas, mayormente bastante. En TTVs se inauguraron los UVR33s con 60 millones y se pasaron también UVR21s. Digo inauguraron porque creo no haberlos visto antes en esta rueda, a veces exigua y a veces habitada. Afuera hay mucho ruido, ya veremos porqué, y el dólar se subió de 2.044 a 2.048,85.

Mientras acá hubo 181k en específicos, 49k en nocionales y 145k en TRMs, en EEUU salieron nada más ni nada menos que 12 datos, cada uno midiendo diferentes ítems de la salud de la economía, entre ellos las peticiones iniciales de desempleo. Esperaban 330k y fue de 315k. Fue un dato bueno, pero con condiciones geopolíticas complicadas estos 12 del patíbulo parecen no importar, ya que los tesoros se convierten en refugio, en “safe-haven assets”, al haber problemas en Ucrania y también en China. Respecto a China, hay mucho temor por su crecimiento económico cada vez menor. En febrero sus exportaciones bajaron 18.1% (!!!). En palabras de un entrevistado, pasó de ser el salvador del mundo a ser uno de los más débiles eslabones de la cadena. Esto ha llevado a que los commodities como el carbón, el cobre y el hierro hayan bajado de precio. Por ejemplo el cobre, uno de los metales preciosos, bajó su precio en 1.32%.

El cobre. Este sirve como garantía de préstamos allá; y como cae su precio los deudores se ven obligados a pedir más colateral, a ejecutar el “infamous” llamado a margen, por lo que venden más cobre para recibir plata y así dar las garantías. Es una bola de nieve. Para aterrizarnos en su precio, cada contrato de este metal representa 250.000 libras, quedando valiendo cada libra 292.30 dólares. Cuando vean el precio en 290 ó 280 ya saben que es dólares por libra. Como les decía, por todo esto los tesoros de 10 años se bajaron del 2.7300 al 2.6446. Por la tarde vi que Chile bajó su tasa al 4% (25bps).

Quiero resaltar la labor del Papa Francisco en su primer año de labores eclesiásticas y felicitarlo. Ha logrado una labor muy importante, muy bonita: llegarle al pueblo, a nosotros, hablarle de la manera apropiada. Sí, existen mil problemas en la iglesia pero él tiene toda la voluntad, toda la luz en su alma. Entre sus antecesoras, por decirlo así, quería contarles que ayer hace 120 años nació la que después se convertiría en la beata María Josefina de Jesús Crucificado Catanea, en la ciudad de Nápoles, Italia. Ella veló por los niños pobres, anduvo en silla de ruedas por múltiples problemas de salud, y tenía, como Francisco, la luz en el alma. Además de un nombre absolutamente hermoso.

Y ayer empezó el Ficci, festival internacional de cine de Cartagena. Será estrenada como obra máxima Ciudad Delirio, acerca de todo el fenómeno de la salsa en Cali. Y propongo empezar a estudiar desde ya para las pruebas Icfes. Sí, quieren como proyecto hacer unas pruebas para adultos dentro del PIAAC (programa para la evaluación internacional de las competencias de los adultos). Habrá quien ya piense en ofrecer pre-icfes y que nos vuelva a enseñar fórmulas químicas, qué es el ángulo recto, quién descubrió a las indias y cuál es la fórmula del ozono, so pena de quedar mal como Justin Bieber, que creía que Canadá era un continente.

Buena suerte para hoy y feliz fin de semana!!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Buenos días:

 

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Buenos días:

A medida que la semana va adentrándose en sus días, más cosas van ocurriendo. Ayer hubo un swap entre el Ministerio de Hacienda, emisor de los TES, y el Tesoro Nacional. Estos swaps se hacen para mejorar el perfil de deuda, recogiendo títulos que por lo general están próximos a su vencimiento, o sea de fechas cortas, y emitiendo o entregando títulos de fechas mayores. Es como si tuviéramos nosotros, los ciudadanos de a pie, un crédito que vence en 3 días y antes de pagarlo vamos a donde nuestra gerente de cuenta. Ella, muy querida, nos atenderá con su sonrisa habitual, nos ofrecerá café colombiano, y le decimos que queremos mejorar nuestro perfil y ella, sin ser cirujana plástica, efectivamente lo hará. Nos negociará una deuda por el mismo monto pero para pagarla en 2 años más. Así salimos del banco tranquilos, sin la necesidad de desembolsar en 3 días el monto sino sabiendo que pagaremos después. Cada día traerá su afán y nos vamos a dar una vuelta por ahí.

Así fue la operación: el Tesoro Nacional entregó títulos del 2014 y el 2015 y recibió títulos entre 2017 y 2028. Ya vamos volviéndonos más específicos: entregó 850k de TFmay14, 60k de TFsept14, 34k de UVRfeb15 y 397k de TFoct15. Ahí suman 1.3 billones (millones de millones) de pesos. Por otro lado recibió 271k de UVRmay17, 157k de TFsept19, 313k de UVRmar21, 400k de TFjul24 y 200k de TFabr28. Lo anterior también suma 1.3bn. Así el Gobierno hizo rollover a vencimientos que iban a existir este año y el próximo. Eso hace que su necesidad programada de TES para 2014 baje de 30.3bn a 29.4bn.

El mercado ayer tuvo bastante volumen (4.64bn en sen) y tasas a la baja. Por ejemplo los jun16s bajaron del 5.17 al 5.16, los nov18s del 6.23 al 6.20 y los jul24s del 7.18 al 7.15. Mientras degustaba una bebida de aloe vera con sabor a durazno vi la pantalla del SEN contonearse a medida que compraban y vendían, a las 8:57am, razón por la que me inquieté y luego vi un titular que mencionaba un sismo leve que se había presentado en un departamento vecino. Todo siguió sin contratiempos. Al final de la jornada, a la 1pm, vi estos últimos cierres: UVR21s al 3.691, sept19s al 6.587, may22s al 7.065, abr28s al 7.719 y jun16s al 5.14. En específicos hubo poco (57k) mientras que en futuro de TRM hubo mucho (324k).

Mientras el Milan se peleaba el balón con el Atlético Madrid en la cancha, la plataforma del MEC iba colgando sus guayos e iba hacia el camerino. A las 3:11pm hubo jul24s al 7.15% y a las 3:16pm acabaron los oct15s al 4.59%, ya cansados de tanto volumen. Afuera no hubo datos relevantes y los tesoros se bajaron del 2.7788 al 2.7680.

Por último, el atleta Pistorius, cuyo nombre debería ser Pistolius, estuvo devolviendo atenciones y regurgitando hasta el primer tetero, al oir en los estrados judiciales la descripción de la autopsia a la mujer por cuyo asesinato él está implicado. Cualquiera haría lo mismo al oír tales descripciones escatológicas. Son personajes a quienes un elefante miraría con recelo y por los cuales cambiaría de acera, ya que como se ha comprobado en unos estudios científicos, estos animales pueden identificar a quienes pueden ser un riesgo para su supervivencia.

Y recuerden, el 15 de marzo es el día de los Amigos!

Buena suerte para hoy!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Buenos días:

El viernes pasado, día en el que se celebró el día de la mujer en las oficinas, un día antes de celebrarlo en el hogar, hubo tes que se fueron levemente al alza. Los jun16s pasaron del 5.16 al 5.18, los nov18s del 6.21 al 6.22, los jul24s iguales al 7.13, mientras que extrañamente los sept19s bajaron del 6.55 al 6.52. Hubo 2.2bn en volumen, ánimo de los clientes y 4.3bn en simultáneas, que tienden entre el -1% y el 3%.

El dólar, en su tasa representativa, quedó en 2.036,20. Aquí van los últimos cierres más cercanos a la 1pm: abr28s al 7.687, may22s al 7.086, nov18s al 6.21, jul20s al 6.75, sept19s al 6.526 y a las 2:42pm unos jul24s al 7.157 vi operar en el MEC. En el nocional, para seguir con los datos, hubo 112k en referencia específica, 31k en el nocional y 90k en TRMs. Mucho tecnicismo merodeando por aquí, mientras otros técnicos contaban votos el domingo en las elecciones para Senado y Cámara de Representantes. Cumplí con mi derecho y mi deber de votar, me bañé muy temprano y fui, miré bien los cartones y marqué mis X a conciencia. Al cierre de este comentario ya se iban dilucidando los resultados, con gente inconforme y gente feliz.

En EEUU los tesoros de 10 años se subieron del 2.7409 al 2.7897. Hubo 13 datos (!!) de los cuales el más importante era el de las nóminas no agrícolas, que fue de 175k Vs 149k. Dato bueno. El desempleo quedó en 6.7% y el aumento en planillas privadas fue de 162k Vs 145k. También muy bueno, de ahí la subida. Además, Crédito Público anunció que desde hoy estas serán las 11 referencias de cotización obligatoria: en tasa fija están siete, los oct15s, los jun16s, los nov18s, los sept19s, los may22s, los jul24s y los abr28s; por el lado de los UVRs tenemos cuatro, los may17s, los abr19s, los mar21s y los mar33s. Ya los jóvenes del 2019, uno en tasa fija y otro con indexación a la Unidad de Valor real, han salido de la cuna, se les dio bastante alimento y stock, para ahora salir a caminar y a enfrentarse con la vida, con que los abandonen, los compren, los vendan y los subasten. Ya están a la par, mucha suerte 19s.

Por ahí leí una noticia sobre el aumento de precio en la papa negra. Me llevé un buen susto, puesto que no la conocía; la sabía criolla, chonta, campesina, en papotas, a la francesa, chorreada, en puré, en casquitos y hasta amarilla, pero nunca negra. Ahora ya no nos debemos preocupar solamente del Papa negro; ahora preocupémonos también por ella,  la papa negra.

Buena suerte para hoy y feliz semana!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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“…and I will try to fix you…” dice una canción de Coldplay. Algunos la tararearon en su mente, otros tal vez no. Tal fenómeno ocurrió ayer en los portafolios de TES, al tener que cuadrar las posiciones luego de los vencimientos que hubo en futuros de referencia específica. También hubo ruido por la inflación que había salido el miércoles por la noche, en el horario estelar de programas infantiles a las 7pm. Toda esta mezcla llevó para abajo la tasa de los TES. Los jun16s bajaron del 5.19 al 5.16, los nov18s del 6.24 al 6.21, los jul24s del 7.20 al 7.13 y unos títulos que habían estado más bien quietos, los sept19s, se bajaron bastante: del 6.62 al 6.55. Y se acerca el día.

Con 473k en específicos de los diferentes plazos (incluídos los de ayer mismo), 14k en el nocional y 204k en TRMS estuvo el mercado de futuros del X-tream. Volumen bueno en el SEN de 2.1bn y sí me llamó la atención la gran cantidad de simultáneas: en total 4.6bn en el SEN, tendiendo entre el -1% y el 3.51%. Ese -1% corresponde a los niños traviesos del mercado, unos UVR del año 2021 cuya presencia se hace imprescindible para los cumplimientos en corto, lo que hace que tengan que ser buscados en las barricadas. En TTVs vi abr28s al 0% a 4 días por 20k. Estos fueron los 5 últimos cierres de un mercado comprador: UVR17s al 2.591, UVR21s al 3.70, abr28s al 7.669, may22s al 7.024 y jul24s ya por la tarde al 7.085 (two thumbs up!). El día está cada vez más cerca.

Anoche se presentó un DJ famoso llamado Steve Aoki; no es de mi entera predilección, mi gusto no es exactamente ese, pero lo resalto. Además tal muchachón tiene dos tradiciones, perfectas para hoy viernes, cuando hace sus gigs frente a miles de houseros: por un lado, se tira al público como toda una rockstar, como si fuera Iggy Pop o Axl Rose en el momento máximo de fama (este “máximo” sí es con minúscula), como si fuera el más famoso de todos los tiempos, y tal arrojada hacia el maremágnum de gente lo hace en una pequeña lancha. La gente lo acoge, y también lo coge. Otra tradición de este pinchadiscos es tirar un pastel aleatoriamente al público, de esos pasteles de crema blanca propios de El chavo del Ocho o de Los Tres Chiflados. El pastel vuela por el cielo y el afortunado receptor de tal mezcla dulce y espumosa naturalmente gritará con tal paroxismo, con tal ímpetu, que será la estrella del día y tendrá sus 10 minutos de fama en youtube. Son las cosas de la rumba, las cosas del viernes.

Y hoy viernes llegó el día. Este sí es el día. Digamos que es hoy y mañana, no importa. Es el día del ser más maravilloso del mundo. Es un ser fuerte, vigoroso, hermoso. Incluye a las hijas, la madre, las abuelas, la hermana, las tías, la novia, la esposa, la nana de ojos de búho, la favorita (como diría Sarkozy o Hollande), la pretendiente, la amiga, la vecina, la viejita que vende dulces, la señora que sale todo los días a trabajar y es cabeza de familia. Todas lo son. Son el eje de la vida y de nuestra vidas. Feas o lindas, todas son hermosas. Nos criaron, son el sexo fuerte, nosotros somos unos cavernícolas. Sí, las mujeres. No es un día cualquiera, es el día de la mujer. De verdad quiero mandarle un beso a todas, ustedes motivan todo, desde las buenas canciones (como Fix you, de coldplay) hasta las buenas películas. Motivan a vivir.

Buena suerte para hoy y regalen una rosa, unas galletas o unas palabras!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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