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26 de Marzo – La relatividad, el relativismo y Daft Punk

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fuente: www.billboard.com

Una persona me afirmó hace un par de horas, con toda la seguridad del caso, que los hombres de la china no trabajan pero son millonarios, en cambio a las mujeres chinas les toca trabajar todo el día en oficios varios y por ello no reciben un solo peso; o bueno, ni un solo Yuan. Por otro lado otro personaje afirmó que el temblor de hace pocos días había sido causado porque una vecina movió muy duro la puerta de su cuarto principal. No puedo corroborar las fuentes, si son veraces o son producto de la imaginación ilimitada, pero eso es lo que ellos manifiestan. No sabe uno cómo se fueron tejiendo estos argumentos pero eso es lo que sale de la boca de ellos, de los niños. Cada niño viene a brillar, es cierto; entre juegos y cuentos sacan ideas que podrían suscitar toda una ola de polémicas entre laboristas, sociólogos, bolsistas y hasta sismólogos. Ayer fue el día de la excelencia educativa y los días especiales se celebran descansando. Eso también me lo manifestaron ellos.

Por acá tuvimos excelencia, pero alcista en las tasas, ya que los jul20s pasaron del 5.83 al 5.91, los jul24s del 6.77 al 6.85 y los sept19s del 5.54 al 5.59. Acompañado de estos títulos, el dólar también se subió de 2.500 a 2.542. Es curioso que ahora 2.500 suena bajito, habiéndolo visto a 2.700. Es el relativismo de las cifras: lo alto hoy, en meses puede ser visto como muy bajo. Y también hablando de relativismo, decía un físico que esta es la palabra que se debe usar, ya que la relatividad es propia de la teoría de Einstein. Bueno, todo es relativo. Es importante decirles que hubo subasta de Tes tasa fija, con los siguientes cortes demandados: hubo 205k de sept19s al 5.549, 301k de jul24s al 6.79 y 195k de sept30s al 7.602, con un bid to cover de 2.60 veces. Hablando de que todo es relativo, en estos días también oí a alguien manifestar (no era un niño, era un adulto) que el bid to cover no debería ser un criterio para medir si una subasta fue demandada, ya que perfectamente puede haber ofertas en montos gigantes pero a tasas absurdamente altas, con lo cual de entrada sabrían que no van a ser adjudicadas. Es como si uno está en una subasta de Christie’s y quiere comprar 40 cuadros de Picasso a 3 dólares cada uno. Adjudicarán un solo cuadro en miles de millones de dólares (o de yuanes), pero el “bid to cover” fue de 40. Ese es el quid del asunto.

Vamos con tres cierres importantes: jul24s al 6.91, sept30s al 7.67 y jun16s al 4.877. Buenos montos operados, altas tasas en simultáneas, tesoros para arriba, 169k en acciones, 223k en futuros de Tes y 62k en repos de apalancamiento. Así sería el resumen ejecutivo para no extender más la retahíla. Por último un dato interesante: la canción más sonada en Spotify en el lapso de un día fue Get Lucky de Daft Punk. Fue oída en vivo (en Stream, para ser más exacto) la no despreciable suma de 1.5 miles de millones de veces. Supongo que ese día los niños hicieron su propia teoría: la teoría musical de la relatividad de Daft Punk.

Esa canción tuvo un bid to cover de 1.5 mil millones. Todo un hit de un creador de mercado musical.

Buena suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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25 de Marzo – Rembrandt y la inflación insurgente

Titus hijo de rembrandt

Ayer el mercado siguió con tasas bajas por perspectivas de bajos crecimientos en nuestra economía. El gobierno manifiesta una posible recuperación en el segundo semestre y exhorta a la tranquilidad con el tema de la inflación; cuán transitoria sea no lo sabemos pero el mensaje es de sosiego. Debido a esto los sept19s bajaron del 5.60 al 5.53, los jul24s del 6.82 al 6.77 y los sept30s quedaron muy iguales al 7.60. El que también se relajó bastante fue el dólar, recordemos que tocó el 2.700 hace unos días pero ayer abrió a 2.533 y terminó cerrando a 2.511,37. Las tasas están atractivas y bueno, ahí continúa cierto dinamismo reflejado en el monto de 3.2bn operados en el Sen y 3.8bn en las simultáneas, que ya no tienen feas tasas cercanas a cero sino que más bien oscilaron entre el 3% y el 4.55%.

 

Vi bastante en acciones (178k), poco en futuros específicos (92k) y repos de apalancamiento en equity por 118k. En Estados Unidos estaban pendientes del dato de inflación que, como sigue por debajo del target de la Fed, hizo que los tesoros bajaran del 1.9181 al 1.8731. En este mundo de la Vida en Finanzas cada quien coge los datos que necesita para sus labores o para su entretenimiento, esa es la intención. Ayer había una función exclusiva de “Insurgente” a la que lastimosamente no pude asistir, pero ya la veo venir. Luego de Cenicienta, luego de ver como el papel de cada actor o actriz hace que uno le coja amor o animadversión, tal y como ocurrió con Cate Blanchett, tan querida en Blue Jasmine (de Woody Allen) pero ahora ya tan echada a un lado y tan mirada por encima del hombro por su papel de la madrastra mala de la niña de cenizas. Así pasa en el mundo del cine y también en la vida real, de acuerdo al rol que uno asume.

 

Mientras veía los cierres de los Tes rememoraba a Rembrandt y el cuadro hermoso que pintó de su hijo Titus, que data de 1.650. Es la yuxtaposición perfecta de los colores en un pedazo de tela con el objetivo de transmitir algo. Es el tiempo que, como dice Einstein, transcurre más lentamente donde la gravedad es más intensa. Lo dice en términos científicos pero aplica también para la vida real, como todo. Mientras oigo a Elsa y Elmar, cuyas canciones como “Exploradora” nos llevan a otra dimensión, a la dimensión del pop espiritual, aquí les dejo los tres últimos cierres de la dimensión numérica: jul24s al 6.789, ago26s al 7.074 y jul20s al 5.849.

Lo que no me queda claro es si la inflación es Divergente, Insurgente o Leal. Ya no lo sé.

Buena suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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24 de Marzo – La Cenicienta y la convergencia

Buenos días:

 

Un martes luego de puente es un día con muchos sentimientos pero con poca tendencia a la lectura, así que el informe será liviano. Hay gente con correo represado, con trabajo acumulado, con piel enrojecida por haber ido de paseo a algún pueblo colindante, otros tal vez sufran de veisalgia al haber celebrado con la copa de más que separa lo achispado de lo desquiciado, otros durmieron a más no poder, y así. Cada quién con sus cosas. Tal vez lo más relevante del puente, dejando de lado lo obvio que es la familia, fue la Cenicienta. Lily James pudo transmitir con su dulzura y belleza el sentimiento de la niña cuyas mejillas fueron manchadas de ceniza, de ahí el nombre. En inglés también cuadra perfecto, puesto que Cinder, al igual que Ashes, traduce cenizas. Diría yo que es de las películas más espectaculares jamás vistas, pero la inmediatez hace que uno se sesgue. Sin embargo, cuando me vi Los Miserables, hace más de dos años, decía que era lo mejor que me había visto. Todavía lo pienso, así que con La Cenicienta seguro pasará lo mismo, pasará a la historia como de las mejores cosas. Quitando el sentimiento y yendo a los detalles técnicos, déjenme decirles que la transformación de los ratones en caballos, de la calabaza en carroza y del vestido haraposo rosado al majestuoso azul es impresionante. Ni qué decir de la historia de amor y de los diálogos. Como le dice la mamá a Ella: “debes ser siempre valiente y bondadosa”. Hermoso todo.

 

Luego de mi alabanza edulcorada a la película, repasemos algo del viernes. Primero que todo, los Tes habían sido comprados: los sept19s bajaron del 5.62 al 5.60, los jul24s del 6.85 al 6.82 y los jul20s del 5.91 al 5.86. Por otro lado, el dólar había bajado de 2.613 a 2.574. Había habido volúmenes de 2.4bn en el Sen y de 3.45bn en las simultáneas entre el 1.4% y el 4.6%. Todo estaba jugado a la espera de la decisión de tasas, la cual se prolongó un tiempo más de la 1pm. Así habían cerrado los títulos: jul24s al 6.829, sept30s al 7.665 y jun16s al 4.928. Luego anunciaron quietud al 4.5%, tal y como se esperaba, pero como está de moda fue más importante la letra menuda y el lenguaje. En resumen, el Banco de la República ve un menor desempeño de la economía, al crecer probablemente un 3.6% en vez de un 4%. No ven presiones futuras en los precios, puesto que dicen que la inflación convergerá a su meta cuando el fenómeno de los alimentos se estabilice, que sería en el segundo semestre. Después de este periodo habrá un mejor desempeño. No hablaron de intervención cambiaria, pero existe la posibilidad que la devaluación no haya permeado totalmente a los precios. Mejor dicho, Frescura Tropical. Lo único que no me parece es resaltar que se revisó el crecimiento de 2013. Eso ya es pasado, demasiado pasado, y ya sabemos que la preocupación excesiva en él solo trae depresión. Con todo esto los jul24s cerraron al 6.79% a las 3:39pm y los sept30s al 7.60%. Conclusión final: caso reportado como categoría dovish, tasas para abajo y seguir esperando desempeños.

 

Para tomar estas decisiones hay que ser valiente, pero también hay que ser bondadoso. Como Cenicienta. En esa tarde del viernes tuve la posibilidad de conocer agradables clientes, al son de una tempura y un risotto, personajes cumpleañeros hacedores de negocios con referencias específicas y administradores de portafolios de terceros, o sea APTs. Lo que sí hubo fue mucho AP-Tito al degustar las diferentes muestras de comida Thai. Todo siguió muy bien, con tesoros para abajo. Al final la noche bogotana: increíble, por un lado estuvo James Blunt con su bandera colombiana y dejándose cargar del público; a unas 40 cuadras estuvo Magda y a pocas cuadras de donde estaba Magda estuvo Pan-Pot, un fenomenal duo alemán. Varias cosas convergen, así como esperamos lo haga la inflación.

 

Al final no salió tan liviano. Es la necesidad apremiante de escribir.

 

Buena suerte para hoy!!

 

Jorge Alonso Ruiz Morales

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