Category Archives: Colombia

6 de Agosto

Buenos días:

Ayer amanecimos con la expectativa de cómo sería el dato de IPC. Por ahí decía un comunicado sensacionalista que el ipc de alimentos iba a ser negativo, además estaba la noticia de la menor cantidad de subastas; con todo esto los jul24s pasaron, en valoración, del 6.706 al 6.678 aproximadamente; clientes operaron spreads, animados, sin embargo hubo poco volumen en últimas: 744k en el SEN, reinando como casi siempre los jun16s con 219k, los oct15s con 166k y UVRs del 2015 con 175 mm unidades. A la 1:01pm operaron al 6.688% los jul24s en el MEC y los jun16s al 5.33%, siendo esto lo último operado en la rueda SPOT : últimamente por la tarde no ha vuelto a haber movimiento. Así cerraron las cosas: jul24s al 6.68, oct15s al 4.787, may22s al 6.78 y UVRs 2017 al 2.966. Todo quedó un poco bajista, y me llamó la atención la casi nula cantidad en nov18s: apenas 4.5k en el SEN. Pobres nov18s…


En futuros vi 92k en la referencia específica, más que todo en jul24s, 20k en el bono nocional y 23k en TRMs. Un poco más bajo movimiento en simultáneas: entre el 1% y el 4%; necesidad de papel en jul24s al 1% y necesidad de plata más que todo en nov18s y jun16s hasta el 4%; como les dije el lunes, iba a haber más demanda en OMAs, y efectivamente se demandaron 5.3 del cupo de 5.4bn; sólo 75k en TTVs, éstas cada vez más escasas. También hoy se cumplía la subasta no-competitiva, pero la única tasa que era atractiva y operable era la de los jun16s al 5.467%: el resto estaban por debajo de mercado y por ende no eran ejecutables.


En EEUU salió el dato del ISM no manufacturero por 56, mayor al esperado 53.1. Es un dato mejor, lo cual aumenta la probabilidad del tapering, entonces los Treasuries subieron del 2.60 al 2.633%. Además alguien habló diciendo que era probable que se hiciera; estas son puras especulaciones frente a postulados de los agentes, lo cual agrega volatilidad como todos los días; TRM a 1.883 y euro a 1.3256. dow negativo a -0.3% e IGBC a -0.09%. Nada raro por allá. 


Más bien por acá salió el dato de IPC a las 7pm en punto: 0.04% el mes de julio, anual 2.22% y 2013 a 1.77%; el mercado esperaba 0.12% mensual; con este dato se escucharon quotes en los brokers por 6.70-6.57 en los jul24s; nada operado, veremos qué pasa.


A última hora salió la noticia de que Ecopetrol tiene vía libre para emitir bonos por 3 billones de pesos, y tiene 3 años para realizar este proceso. 


Mucha suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader deuda pública 

tel 3279925

Corficolombiana

5 de Agosto

Buenos días:
El viernes pasado tuvimos bastantes cosas, y empezaré por partes: el mercado de TES estuvo a la baja en tasa, entre 2 y 5 bps, motivado básicamente por los datos malos de afuera, que dan para pensar que para el tapering todavía falta bastante. Los jun16s cerraron al 5.31, los UVRs de 2015 al 2.316, los abr28s al 7.36 y los oct15s al 4.846 a la 1pm; en el SEN por última vez operaron los jul24s al 6.68% a las 11:41am y a la 1:14pm operaron en el MEC al 6.667% dejando una vela pequeña, bajista y con gap respecto al jueves. Esto dejó el dólar más abajo a 1.889,56 y el IGBC +0.77%. En cuanto a liquidez, vi simultáneas por 1.6 billones entre el 1 y el 3.5%, más tendiente a necesidad de plata que necesidad de papel; demandaron 3.6 billones en OMAs y para hoy el cupo es de 5.4bn. Está alto, por lo que se supone demanda adicional de dinero. Hoy hay cumplimiento de subasta no-competitiva para los que se fueron 12 días antes en tasa fija. Cabe anotar también que se ha ejecutado el 61% de la totalidad de subastas. Pero por la tarde vendrían declaraciones al respecto que luego diré.
Hubo más mercado en futuros, operándose 181k en referencia específica, 45k en bono nocional y 51k en TRMs; está más activo afortunadamente. Hubo poco en TTVs (90k) y euro a 1.3276. Carlos Gustavo Cano, codirector del Banco de la República, dice que la tasa debe quedarse así como está (3.25%) por entre 6 y 9 meses más, sin problema.
Los datos en EEUU fueron peores de lo esperado: por ejemplo, el cambio en nóminas no agrícolas fue de 162k Vs 185k, y el cambio en planillas privadas fue de 161k Vs 195k; desempleo queda en 7.4%; “the FED would like to reduce the pace of stimulus, but they need an economic reason to do so”. Así es, por ahora no harán nada, la economía no muestra la necesidad todavía; con esto los Treasuries quedaron al 2.60% al final de la tarde, quedando una vela bajista del mismo tamaño de la alcista del jueves. Dow positivo a +0.19% y s&p a +0.16%.
Por último, en la tarde hubo reunión con creadores de mercado, en la que el gobierno anunció que las subastas disminuirán en 1.5 billones, quedando el total del año en 20bn. Este cambio de 1.5bn se recompondrá así: 800k representará aumento en las operaciones convenidas y forzosas, y los otros 700k sería swap de 2013 Vs 2018 y 2022 con entidades gubernamentales. Digamos que esto disminuye presión en el mercado de secundario, menos probabilidad de que las tasas se puedan subir.
Mucha suerte para hoy!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925

2 de Agosto

Buenos días:

Ayer ocurrieron dos cosas: datos buenos en EEUU y subasta de TES de control monetario en Colombia. 


Básicamente hubo datos mejores de peticiones iniciales de desempleo, reclamos continuos e ISM manufacturero. Todos involucran mejor desempeño en la economía y por ende mayor probabilidad del tapering, y bla bla, tasas para arriba. Eso pasó con los treasuries que se subieron al 2.6916%, dibujando una vela gorda y alcista, a diferencia de la de ayer que fue bajista y con cola de techo; si esto pasa de un día a otro solo explica lo riesgoso de operar estos títulos. Bolsas bajas positivas, euro a 1.3217 y dólar a 1.899.


Estas tasas alcistas allá afuera contrastaron con una tendencia a la baja acá en Colombia; ayer sí nos comportamos como una república independiente, ya que los TES estuvieron demandados, por ejemplo los nov18s bajaron 18bps y los jun16s 5bps; en la selva de datos del SEN a las 12:52pm operaron 1k de jul24 al 6.831% y oct15 al 4.88%. Hubo más dinámica en futuros, con 121k en referencia específica, 40k en nocional y 66k en TRMs. Bastante volumen también (936k, moviéndose los oct15s, UVRs 15 y jun16s). 


En liquidez no hubo nada en TTVs, 1.74bn en simultáneas con diferentes tasas: jul24s al 1%, may22s al 2.2% y el resto de títulos entre un 3% y un 3.25%. Por último, como les dije, el gobierno colocó los 435k en total, con un bid to cover de 1.5, cortando los oct13s al 3.983%, los nov13s al 4.14% y los jul14s al 4.75%. 


Más movimiento, más ánimo en los operadores, y bueno, más positivismo.


Mucha suerte para hoy y feliz fin de semana.


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader deuda pública interna

tel 3279925

Corficolombiana

1 de Agosto

Buenos días:

Ayer ocurrieron bastantes cosas. Al inicio de la mañana vi datos buenos en EEUU que naturalmente daban para pensar que el tapering era un hecho: un ADP de cambio de empleo de 200k Vs esperado de 180k, un PIB anualizado de 1.7% Vs esperado de 1%, un consumo personal de 1.8% Vs 1.6%; así sucesivamente. Los datos son buenos y hablan de reactivación, con lo cual los treasuries llegaron al 2.70% y los jul24s al 6.94%. Escenario para arriba en tasas. Mientras tanto en la reunión de la FED imagino que sonreían al ver las reacciones; ya sabían lo que iban a decir. Después, en cuanto a noticias, salió el desempleo en Colombia, que se situó en un 9.2% y un urbano en 11.2%.


Con todo esto cerró el mercado así: UVRs del 15 al 2.446%, may14s al 3.93%, nov18s al 6.23% y jul24s al 6.862%. Simultáneas relativamente altas con 1.6 billones operados entre el 1 y el 3.35%, algunos agentes buscando títulos, buen volumen en el SEN (989k, y lo más operado fue el jun16 con 493k) y baja demanda al Banrepública en OMAs; los futuros más activos en específico con 115k en ellos, bajo en el nocional con 15k, y 46k en TRMs.


Pero a la 1pm salieron las alertas en Bloomberg sobre lo hablado y decidido en la reunión: “FED keeps 85 billion bond-buying pace, sees disinflation risk”. Con esto dicen que la compra de bonos, 40bn en treasuries y 45bn en títulos atados a hipotecas, seguirá, y que más bien les preocupa la baja inflación. Las tasas seguirán iguales siempre y cuando el desempleo siga por encima del 6.5%, y esto da un respiro, un aplazamiento al aparentemente inminente tapering que se haría en septiembre; ahí los Treasuries volvieron a ser demandados, cambio total en percepciones, llegando al 2.5857% y por acá los jul24s devolviéndose al 6.785%, dejando colas de techo magnánimas.


Cambió el feeling el dr Bernanke diciendo que el desempeño del PIB ya no es “moderate”, sino “modest”…..ahí ustedes toman sus propias conclusiones; es un asunto más bien semántico.


Con todo esto, el mercado cerró positivo, con menos demanda de plata como dije, y los indicadores neutros (igbc +0.21%, dov-0.14% y S&P -0.01%), mientras que euro está a 1.3301 y dólar a 1.894.


Ya empieza agosto, buen mes para todos, y buena suerte en todo!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader deuda pública interna

tel 3279925

31 de Julio

Buenos días:
Ayer continuó el volumen bajo en negociación de tasa fija: de 786k en el SEN, los que más operaron fueron los oct15s con 256k y los jun16s con 231k, además de los UVRs que en total sumaron 260 millones de unidades. Los operadores estuvieron incómodos, ya que las tasas pueden subirse con poco volumen, no hay apetito de los clientes, sólo operaciones puntuales y cuando pasa algo, son peleas entre big ones. Así ocurrió hoy: un big one comprando, otro vendiendo, y ya (esto no lo sostengo). Naturalmente existe el ruido de afuera, con la reunión que se está gestando en estos momentos, pero en términos generales son entradas de jugadores en este casino. También el SIPSA reportó un leve sesgo alcista en la inflación de alimentos, lo cual podría generar ruido a principios del mes de agosto, días en los cuales saldrá el IPC de julio; por ahora hay calma en ese sentido, esperemos un par de días.
Los jul24s pasaron del 6.736 al 6.775. A la 1:05 pm había jul24s en el MEC al 6.80%. Todo subió entre 2 y 4 bps. Los UVRs de 2015 cerraron al 2.357% y los de 2017 al 3.124%. Hubo menos movimiento en simultáneas, con 1.6 billones entre el 0.3% y el 3.5% en el SEN, y 4.3 billones de demanda en OMAs frente al cupo de 4.7. Mercado de futuros sigue flojo, con 56k en los específicos, tan solo 5k en el nocional y 25k en los TRMs.
Por afuera Treasuries de 10 años al 2.6101%, dow -0.01%, S&P +0.04%, euro a 1.3262 y dólar relativamente estable a 1.890,36. Mercado muy expectante a los datos de hoy, de las declaraciones que haya, ya que ayer sólo hubo un dato importante (el de confianza del consumidor), que fue levemente peor (80.3 Vs 81.3) e hizo que en ese momento alguien comprara títulos de la curva media aquí en Colombia.
Respecto a lo de ISAGEN, el gobierno vendería su 57.66% de participación por medio de una subasta, recaudando así 4.5 billones de pesos, mucho más que el valor de hace 3 años (3bn); esta plata se usaría para infraestructura y se haría efectiva dentro de un año; la acción de esta empresa está a 2.780 aproximadamente y pues como en todo, hay gente que no está de acuerdo, como Eduardo Sarmiento.
Esto fue lo que pasó ayer. Espero de corazón más dinamismo con los clientes, en toda la curva de rendimientos y, claro, que las declaraciones que se den sean favorables para todos.
Buena suerte para hoy!!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925