Ayer vi un leve aplanamiento en la curva, con los jul24s bajando en tasa, los nov18s subiendo y los jun16s permaneciendo iguales. Jun16s quedan, como les digo, al 5.55, nov18s pasan del 6.57 al 6.59 y jul24s abrieron al 7.09 y el último operado a las 2:31pm en el mec fue el 7.055%. Sigue el efecto de la inflación, un fuerte sentimiento de bajada en tasas y bueno, así quedaron los cierres antes de la 1pm: nov18s al 6.574, jun16s al 5.538, oct15s al 4.83 y abr28s al 7.881. Hubo buen volumen en el SEN, con 1.4bn y simultáneas altas por 1.77bn entre el 0 y el 3.5%. Ayer había un cupo de 4.5bn en OMAs y demandaron casi todo (4.4bn), además que había cumplimiento de la subasta no competitiva, la cual es opcional, y tenía estos niveles: jun16s al 5.73, nov18s al 6.602, may22s al 7.257 y abr28s al 7.862.

En futuros de referencia específica se están moviendo los jun16s con 89k, no hubo nocional (producto que ha mermado bastante su participación) y 174k en TRMs. Hablando de TRMs, el dólar quedó a 1.946,47.

No había datos importantes, cifras seguidas por los data-dependientes, así que el mercado de Tesoros siguió su tendencia bajista todavía afectada por los datos del viernes; abrieron al 2.9389 y cerraron al 2.9120; dos frases resumen el sentimiento, a saber: “we’ve rallied a bit given the weak payrolls” y “market expectations for the size of the tapering have been pulled back a little”; muy certeras estas afirmaciones, dadas por operadores de allá, que han calmado sus ventas de tasa fija y naturalmente tienen efecto acá. Con esto bolsas están positivas, dow +0.94%, s&p +1.00% e igbc +0.93%.

China con datos favorables, volviendo a tomar su lugar como gran líder maoísta, y buen dato de Confianza de inversionistas en Europa (calculado éste por el Sentix behavorial indices), del cual esperaban -3.5 y fue +6.5; buen sentimiento allá en el primer mundo. Además prevén menor recesión en Grecia, un poco mejor que el -4%, debido a la temporada de turismo que motivó, supongo, rumbas monumentales en Mykonos, salpicadas de comportamientos marchosos y libidinosos.

Buena suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz M

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El viernes se produjo gran bajada de tasas en los TES tasa fija, contrastados por una subida en la de los UVRs, debido al dato de inflación que fue menor de lo esperado, como todos sabemos; los jun16s bajaron del 5.65 al 5.55, los nov18s del 6.73 al 6.57 (16 bps!!) y las estrellas de la liquidez, benchmark del mercado, los jul24s bajaron 8bps del 7.183 al 7.102. Cerraron estos mismos al 7.10% y motivaron TTVs por 321k al 1.5%; Mercado de simultáneas amplio con 1.9bn entre el 0% y el 3.35% y este mismo monto se vio en el spot del SEN; ya empezaron a rotar los nuevos contratos con vencimiento diciembre si al hablar de futuros se trata, y operaron 69k en el específico de los jun16s, 62k en el nocional y 117k en el de TRMs. Dólar a 1.948,28 devolviéndose un poco.

Afuera, los treasuries cerraron al 2.9342%, haciendo el típico rebote natural después de tocar una figura, el 3.00%; dejó una vela con cola de piso, a la espera de hacer sus correcciones pero inevitablemente volviendo a subir. Los datos no estuvieron tan buenos, de ahí la compra de dichos tesoros, ya que hubo un aumento en nóminas no agrícolas de 169k Vs lo esperado de 180k; y el aumento en planillas privadas fue de 152k Vs 180k. Desempleo en EEUU queda en el 7.3%.

Por acá en Colombia muy a las 4pm salió el dato de Exportaciones, con un dato un poco menor: esperaban 4.975bn y el efectivo fue 4.650bn. No hubo más datos.

Mucha suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Trader moneda legal

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ayer vi jul24s subiéndose del 7.112 al 7.183, jun16s del 5.56 al 5.65 y nov18s del 6.69 al 6.73. Todo el mercado con sell-offs por la expectativa de inflación y el mismo motivo trillado de afuera; hubo un cierre por la tarde al 7.142% en jul24s con solo 500k. El mercado en EEUU sigue alcista en tasa por los buenos datos que salieron de ADP y peticiones de desempleo: ya sabemos que la gente le está apostando al tapering y naturalmente llevó los treasuries ad portas del 3%: el 2.9937% a las 5pm, habiendo abierto al 2.8948%. Con esto las bolsas quedaron positivas allá.

Por acá en futuros vi bastante monto operado: 172k en referencias específicas, distribuido en 15s, 16s, 24s y 28s; también hubo 43k en bono nocional y 274k (sí señor, 274k) en TRMs. Para cubrirse en dólar lo han hecho, ya que éste se trepó al 1952.43 con todas las posibilidades de que siga subiendo. Mercado en plata un poco apretado, con repos de 4.47bn Vs 4.5 y 1.4bn en simultáneas. Sigue el movimento en jul20s extrañamente y también han salido al desfile bastantes may22s. Por último, hubo 150k en subasta de TES de control monetario, de los que se vencen en jul14, al 4.683%.

Y bueno, teníamos dato de inflación que salió ayer a las 7pm. Había un sesgo alcista por todo el cuento de las protestas, el mercado esperaba para este dato mensual un 0.15%, nuestro respetado equipo de investigaciones esperaba el 0.14% y en últimas salió así: 0.08% mensual, 1.86% lo que va del año y 2.27% 12meses; bastantes rubros y como muchas veces, bien sorpresivo e inesperado. Vamos a ver si hoy compran más o venden la noticia o ejecutan órdenes o qué.

Como dice Sir Arthur Conan Doyle, el creador de Sherlock Holmes, “it’s quite a three-pipe problem”…

Buena suerte para hoy

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Corficolombiana

Ayer el mercado siguió feo y con todo el ruido de afuera; los jun16s y nov18s bajaron (del 5.57 al 5.56 y del 6.72 al 6.69 respectivamente) pero los jul24s sí se elevaron del 7.076 al 7.112. Veamos los cierres a la 1pm: jun16s al 5.609, UVR15s al 2.23, may22s al 7.445 y UVR17s al 3.37; después de la 1pm todo se puso peor, y aun siendo el MEC más pequeño e ilíquido, a las 3:39pm alguien dijo “execute order 66” como en Star wars y vendieron al 7.187 los jul24s y al 7.996 los abr28s, dejando velas blancas y saldos rojos. Les cuento que ha habido movimento relativo en jul20s, tanto en registro de NDFs como en spot.

Ese volumen de 1.5bn en el SEN tuvo gran parte de jun16s (652k) y de may14s (248k); En simultáneas hubo 1.7bn entre el 1% y el 3.4%, y TTVs por 80k al 1%, claro está, en jul24s. Empezó la bisemana con 2.65 demandados de 3.8bn del cupo en Repos; Futuros líquidos pero en jun16s, más o menos con 120k, 15k en nocional apenas y 88k en TRMs. Tuvimos subasta de UVRs cortando así: los 17s al 3.358, los 21s al 4.049 y los 33s al 4.43; un bid to cover modesto (o moderado según diría la fed?) de 2.03 veces, y las tasas en promedio estuvieron 7bps por debajo.

El ministro de Hacienda no descarta aumentar los impuestos, o mejor dicho, reversar la aparente disminución del 4xmil al 2xmil; esto genera descontento social, lógicamente, y sumado a todo lo del paro y los incontables problemas que existen, ha hecho que la imagen favorable del presidente Santos baje del 48% en agosto a un somero 21% a hoy. Los encuestados ven la economía empeorando y la corrupción creciendo, una gran insatisfacción. 

Afuera tercer día de subida de tesoros, cerrando en un 2.8966% los de 10-yrs. Bill Gross puso en su twitter que “tapering nearly a sure thing”. La balanza comercial estuvo levemente más negativa (-39.1 Vs -38.6), contrastando con una mejor venta de vehículos; datos mixtos y opiniones fijas reflejadas en las ventas. Bolsas levemente positivas.

Hoy muy importante el dato de empleo en EEUU, peticiones iniciales de desempleo y bastantes datos más; ahora a las 7:30am saldrán.

Mucha suerte para hoy !!

Jorge Alonso Ruiz 

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Corficolombiana

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Ayer martes los TES se subieron de tasa, primero que todo por el ruido de afuera y los Treasuries, y segundo también por la misma especulación y fuerza bruta intradía. Los jul24s subieron del 6.98 al 7.07, los jun16s se mantuvieron iguales y los nov18s se fueron del 6.59 al 6.72. Los cierres al final fueron de compras y a las 12:48pm operaron al 7.069% los jul24s y los jun16s al 5.5%. Fue un mercado volátil, donde por ejemplo los jun16s abrieron al 5.55, subieron hasta el 5.614 y cerraron al 5.50, pelando a muchos. Hay bastante ruido por todo lo de afuera.

En cuanto a liquidez, era el ya famoso cierre de bisemana, donde es menester cuadrar flujos de efectivo, y hubo poca demanda en repos, con apenas 1.4 Vs 3.8bn de cupo; en simultáneas hubo 1.9bn entre el 0% con los jul24s y el 3.24% con el resto de títulos; se ha visto bastante demanda por papel, incluso hubo TTVs por 332k al 1%, lo cual dejan entrever lo obvio, la necesidad de corto de algunos agentes. 

El dólar presentó vasta subida, llegando a 1.945,50, 3 pesos por encima del cierre; como les dije, hay mucho ruido por lo de Siria, mucha intervención del banco Central, y pues ese conflicto bélico se posiciona como el driver más importante. Aparentemente existe el apoyo para atacar a ese país, y todos estamos pendientes de eso. Por toda esta situación el oro se ha subido a 1.414,55 y el petróleo ha hecho lo mismo a 108.7. “the concern America is moving closer to striking Syria”

Respecto al futuro de referencia específica, les cuento que las cotizaciones han estado con bid-offer spread amplios; por ejemplo hoy, el mercado spot estaba 7.069-7.063 en los celebérrimos jul24s y las cotizaciones, haciendo el cálculo con tasas entre el 0% y el 1%, generaron tasas equivalentes del 7.094-7.057. Estaré muy pendiente de lo que pase con los nuevos miembros de la canasta de entregables (ver mail de ayer). 

Datos de EEUU buenos, como el ISM manufacturero que estuvo 55.7 Vs 54, y gastos en construcción por 0.6% frente a 0.4%; con todo esto los Treasuries subieron de tasa hasta el 2.85%, dejando tremenda vela alcista, y las bolsas quedaron moderadamente positivas. La rupia india se desmoronó un 2.8% por los mismos temores del Oriente Medio revoltoso.

En temas más frescos, la revista National Geographic Traveler galardonó a Colombia como mejor destino turístico. Esto me parece fenomenal, nuestro país tiene mucho qué mostrar, qué alegría. Y por último, Australia, la tierra de mi amada Kylie Minogue, dejó las tasas inalteradas. Mañana tendremos subasta de UVRs, de hasta 250k, distribuida en referencias del 2017, 2021 y 2033.

Mucha suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz

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Corficolombiana

Ayer empezamos un nuevo mes, con día festivo en EEUU por el día del Trabajo, y naturalmente nulo movimiento en treasuries, pero buen movimiento acá en la curva media por el rezago que dejaron las declaraciones del Banco de la República respecto a las tasas de interés; los jun16s bajaron al 5.57 y los nov18s al 6.58; Allá los treasuries quedaron a lo que cerraron el viernes, al 2.7839, mientras esa calma era contrarrestada por el frenesí del Electric Zoo, majestuosa y trepidante fiesta electrónica acontecida cerca a Manhattan y que dejó un par de víctimas por los excesos. Los jul24s abrieron al 6.99 y cerraron al 7.00; al final hubo algo de ventas en toda la curva, pero en valoración sí bajó casi todo.

El dólar estuvo a 1.933,97. Los analistas en promedio ven este activo esta semana llegando a 1.938 y el petróleo a un 107, después de que Obama decidiera quedarse quieto, por ahora, respecto a Siria, y alejando los temores de algún ataque bélico (recordemos que en estos días el crudo llegó a 111, y Siria produce poco, pero sus vecinos controlan el 30%). El ministro Cárdenas, hablando por Todelar, manifestó estar conforme con estos niveles, aunque ve que puede subir un poco más inminentemente. Un aumento del petróleo podría bajar el pib global en un 0.3% teóricamente pero la gente está tranquila.

Este mes es clave: EEUU decidirá qué hacer respecto a la compra de Treasuries en su reunión del 17, también decidirá qué hacer con Siria y en Alemania habrá elecciones. La gente sigue muy pendiente sobre qué acciones irán a tomar con los helenos y sus desórdenes financieros, producto de su vida licenciosa.

Hoy sí se movieron más los futuros: hubo 161k en específicos, hoy ha sido su mejor día (59k en may14s y 77k en jul24s); también hubo 42k en el bono Nocional y casi nada en TRMs. Vi puntas abiertas en los jul24s en el X-tream, gran parte fue registros. En el comité de la semana pasada de Futuros se decidieron las nuevas canastas del bono nocional, para ajustarse más a la realidad del mercado: para el corto son oct15-jun16, para el mediano son nov18-may22 y para el largo son jul24-abr28. Esto aplica para los futuros con vencimiento Diciembre. 

Poca demanda de liquidez, 1.9 sobre 3.8bn de cupo. Salió un informe de inflación, que muestra una subida por el paro agrícola que si bien es importante, será algo transitorio y no afectará la meta. Los productos afectados, que presentan escasez o disminución en su abastecimiento, son las verduras, las frutas y tubérculos, que subirían la estimación temprana del 0.05% a un 0.11%; este dato es totalmente impredecible, y podemos llevarnos sorpresas al respecto.

China fortaleciéndose y el índice Ivobespa, por cuestiones siderúrgicas, también tuvo muy buen desempeño allá en Brasil.

Mucha suerte para hoy !!!!

Jorge Alonso Ruiz

Trader moneda legal

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El viernes lo más importante que ocurrió fue la declaración del Banrepública, referente a dejar las tasas inalteradas al 3.25%, pero manteniendo la puerta abierta para una probable bajada después. El crecimiento del PIB se ha venido revisando negativamente, por lo cual se haría necesaria una disminución adicional. Con esta noticia operaron los jul24s al 7.038, jun16s al 5.685 y hasta incluso operaron sept14s al 4.671%. Los larguistas quedaron contentos al ver más espacio. El desempleo total quedó en 9.9% y el urbano en 10%, ha venido mejorando. Y en EEUU salió un dato de Ingresos personales de 0.1% Vs 0.2%. 

Nada más raro: hubo un volumen de 1.4bn en el SEN, con gran proporción movida por los jun16s (536k), oct15s y may22s, todos éstos papel refugio según algunos colegas. Hubo simultáneas por 1.7bn entre el -0.5% y el 3.55%. Bolsas negativas (dow -0.26% y s&p -0.39%) y dólar a 1.935,37. 

Los Treasuries quedaron al 2.755%, hoy es festivo en EEUU por Labour’s day, por lo tanto no habrá nada de volumen en esos parajes. Las monedas quedan así: mexicano a 13.387, Euro a 1.3210, Yen a 98.13 y Real brasilero a 2.3935. La situación en Siria sigue complicada, con mucha gente yéndose a buscar refugio al Líbano, y tensa calma en ese sentido.

Mucha suerte para hoy y feliz inicio de Mes !!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Corficolombiana

Ayer la tasa fija en Colombia bajó en tasa generalmente hablando. Los jul24s pasaron del 7.055 al 7.037, quedan los nov18s al 6.60 y los jun16s al 5.73. Poco volumen en el SEN de 883k, con 316k en jun16s, 167k en may22s y 159k en may14s; Simultáneas por 1.7 bn entre el 0 y el 3.4%. Lastimosamente hubo muy poco en futuros, con 12k en referencia específica (espero que este producto se dinamice más), 7k en nocional y 54k en TRMs. No hubo noticias raras, más bien el movimiento fue dado por guerra de chequeras, algunas delgadas, algunas gordas, coloquialmente hablando. 

Vi estos cierres cerca a la 1pm, después por la tarde no pasó nada: jul24s al 7.06, jun16s al 5.74, nov18s al 6.60 y UVRs17 al 3.389. La demanda en OMAs sigue baja, de 3.2bn Vs el cupo de 3.3bn, por ahora el mercado no está muy necesitado de liquidez aparentemente. La bolsa de aquí estuvo positiva, y tuvimos la subasta de tasa fija, en la cual jun16s cortaron al 5.72, los nov18s al 6.599, los may22s al 7.259 y los abr28s al 7.85; el bid to cover total fue de 2.2 veces; diría yo que no importa el bid to cover individual de cada título, ya que como la adjudicación  está dada por parámetro privados del Ministerio, pues así mismo el bid to cover de cada uno será arbitrario. Si adjudicaran, qué sé yo, 1k en abr28s con una demanda de 100k el bid to cover sería de 100 y pues eso no tiene ninguna lógica. La tasa estuvo muy a como estaba el mercado en ese entonces (11am), no cortó tan abajo como otras veces, lo cual interpretó la gente como regular.

Y ahora los treasuries: Recuperaron la bajada que tuvieron ayer, volviéndose a subir del 2.7069 al 2.7653. Quedó una vela azul antiayer y una blanca ayer, de similares proporciones; Básicamente hubo un buen dato anual de Venta de viviendas nuevas (+8.6% Vs +7.9%), pero lo que motivó las ventas fue una subasta de bonos floja allá, con bid to cover en promedio menor a lo que venía siendo (2.38 Vs 2.74). Poco apetito, it was a mediocre auction, la gente espera más claridad, datos de empleo y la reunión del 17sept. 

Por acá la situación sigue muy delicada, no hay todavía salida al paro agrario lastimosamente, toque de queda en algunos sectores, carreteras bloqueadas, transporte público limitado. Espero y todo se pueda solucionar, de todo corazón. 

Buena suerte para hoy

Jorge Alonso Ruiz M.

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Buenos días:

Ayer tuvimos un mercado al alza en tasas de TES; por ejemplo, los jul24s se subieron del 6.97 al 7.06 aprox; hubo gran movimiento de agentes vendiendo posiciones y distanciándose de la relación que existe frente a los Treasuries, ya que estos bajaron del 2.7926 al 2.7087 por otras razones. De hecho hubo buen volumen, con 1.1 billones en la rueda CONH del SEN, reinando como siempre los jun16s y oct15s, pero con los jul24s moviéndose también bastante (167k). El dólar está a 1.938,26 y el euro a 1.3390. Simultáneas por el orden de los 1.5bn entre el 0% y el 3.45% y buen monto en futuros (197k), distribuidos así: 67k en específico, 74k en nocional y 55k en TRMs. Operando ya los futuros específicos, se vieron tasas a veces muy a mercado y a veces muy abiertas (sobre todo en los picos de horas 8am y 1pm) con tasas entre el 0% y 1% en los jul24s. 

Con todo esto los cierres quedaron así: jun16s al 5.729, oct15s al 5.308, may22s al 7.208 y UVRs 17 al 3.479. Luego, sí hubo cierta correlación por la tarde con los treasuries, ya que estuvo más relajado y con tasas más bajas: a las 3:15 pm los jul24s estuvieron al 7.01 y los jun16s al 5.718. Ell movimiento estaba extendido y salieron compras finales. Además, poca demanda en OMAs con 3.5bn demandados sobre 5.1bn de cupo para repos al 3.25%. TTVs de gente prestando jul24s por 115k al 0.8%.

Por la tarde salió el dato de la subasta de bonos de Ecopetrol, con los siguientes resultados indexados al IPC: 5 años al 3.79%, 10 años al 4.6%, 15 años al 4.90% y 30 años al 5.15%. Un bid to cover alto de 2.14 veces fue lo que se obtuvo, demandándose 1.9bn sobre lo colocado que fueron 900k.

Afuera sigue la incertidumbre sobre el tema geopolítico y de armas químicas reinante en Siria, de ahí la bajada de los treasuries y de las bolsas: dow -1.14% y s&p -1.59%. Los números reflejan todo, desde la renuncia de un señor en Microsoft hasta las declaraciones de algún chairman de algún banco, pasando por los temas ya mencionados de estabilidad de orden público mundial. 

No olviden que hoy hay subasta de hasta 500k de tasa fija, distribuida en jun16s, may22s, nov18s y abr28s. Estaremos como siempre súper pendientes de los resultados por los lados de las 11am. 

Mucha suerte para hoy…

Jorge Alonso Ruiz Morales

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Corficolombiana

Buenos días

Ayer en la tasa fija vi una leve desvalorización, pasando los jul24s del 6.95 al 6.97, nov18s del 6.40 al 6.43 y jun16s quietos; operaron a última hora los jul24s al 7.02 en el MEC, y en el SEN lo último que se movió fueron unos may14s al 3.946 y unos abr28s al 7.849; mercado con volumen bajo, 739k, donde como siempre operaron más los jun16s y oct15s. Simultáneas por 1.5bn entre el 0.5 y 3.5%, y demanda por recursos en OMAs de 4.5bn frente a un cupo de 5.1bn. Dólar a 1.922,96  y bajo movimiento en futuros, con 28k en específicos, 14k en nocional y 58k en TRMs. 

Posiblemente tendremos la oportunidad de tomarnos un capuchino en Starbucks el próximo año aquí en Colombia cuando abran la primera tienda; mientras tanto, el Secretario de Estado John Kerry, allá en EEUU, dio unas declaraciones un poco armamentistas refiriéndose al caso de Siria, con lo cual el mercado se mantuvo quieto, en modo risk-off, esperando a ver qué pasa con estos temas geopolíticos; eso hizo que bajaran un poco los treasuries, su tercera vela bajista diaria, del 2.8229 al 2.7853. Y claro, bolsas negativas, puede pasar algo raro ahí con ese tema bélico. “there are concerns about potential middle East issues escalating”. Un banco grande de EEUU bajó su previsión de crecimiento del PIB para el tercer trimestre en EEUU de 1.8% a 1.7%.

Si por allá llueve, por acá no escampa. Poniendo aparte los atropellos del ESMAD y sus atrocidades en el paro campesino y solo hablando de números, estos 8 días de paro aumentarían la inflación en 1.6%; esto es algo mínimo frente a los daños a las familias que se produce. Ecopetrol va a sacar bonos mañana por 600k, extendibles a 900k, indexados al IPC a 5, 10, 15 y 30 años.

Última semana de verano en Nueva York, en la que hubo hoy mal dato de órdenes de bienes duraderos: -7.3% Vs -4% presupuestado.

Mucha suerte con todo lo que siga pasando! Saludos..

Jorge Alonso Ruiz Morales

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