Archivo de la categoría: deuda pública

Colombia, deuda pública, finanzas, TES

14 de Agosto

Deja un comentario
Buenos días:
Ayer los datos en EEUU lastimosamente llevaron los tesoros al 2.7190 desde su inicial 2.6269, 9bps en subida por una serie de datos de ventas al por menor que, tal y como habían previsto los analistas, fueron mejor de lo esperado. Estos datos elevan la probabilidad de un tapering, pero personajes como el presidente del Fed Bank of Atlanta, Dennis Lockhart, dijeron que podría empezar a desmontar las compras en alguna de sus 3 próximas reuniones si hay “uneven performance”, esto es, desempeño fuera de lo normal. El “podría” lo es todo, es una declaración, no una acción a seguir. Esto agrega volatilidad.
Por acá en Colombia los jul24s se subieron del 6.73 al 6.83 en promedio y con buen volumen (146k SEN); hubo más operaciones en dicho sistema, uniformemente con casi todos los papeles, 187k en jun16s y 162k en may14s. Con todo esto cerraron al 6.86 en el MEC, al 6.80 en el SEN a la 1pm, los abr28s al 7.63 y los UVRs 2015 al 2.477; pocas TTVs, por cierto, al 1% (50k). A mediados de la mañana oí noticias de un temblor importante en Mutis, Chocó, sin consecuencias importantes, hecho que precipita lógicamente, de parte de algunos operadores, las comparaciones con el mercado al alza; el terremoto de los TES, decían algunos.
Llama la atención el volumen bajo en bono nocional (4k), frente a 30k del específico y, claro está, mucho más en TRMs con 115k. Mercado de liquidez un poco más holgado, disminuyendo la demanda a 4.6bn Vs 5.6bn de cupo y simultáneas por 1.3bn entre el 0.8% y el 3.5%.
El peso se subió también a 1.882,32 por iguales razones, devaluándose como todas las demás monedas, pero así mismo compraron acciones: dow +0.2%, s&p +0.28% e IGBC +0.68%. Euro a 1.3261; la expectativa de tasas estables, como escribí ayer, se ve en los swaps a 1 año 3.57*3.59 y a 2 años 4.12*4.15.
Estaremos muy pendientes hoy de la subasta de hasta 500k (a discreción del Ministerio su distribución y adjudicación) de jun16s, nov18s, may22s y abr28s. Esperamos se lancen con toda.
Mucha suerte para hoy!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
trader moneda legal
tel 3279925
Corficolombiana
Colombia, deuda pública, finanzas, TES

13 de Agosto

Deja un comentario
Buenos días:
Por acá volviendo de un par de días hábiles de vacaciones poco hábiles. Me encontré con que el mercado se demoró en arrancar por una avería en el SEN, que fue solucionada luego antes de las 9 am. Con todo esto hubo poco volumen operado, con pocos datos económicos, operándose 572k : 286k en oct15s, 151k en jun16s y 72k en may14s; en cuanto a simultáneas, hubo 1.2 billones, distribuidas así: 260k de jul24s entre el 0.5% y 1%, 190k de nov18s al 3.45% y 230k en jun16s al 3.4%. Mercado un poco de para arriba en tasa, pasando los jul24s del 6.709 al 6.73. A las 3:15pm operaron al 6.75% en el MEC.
Oct15s quedaron al 4.91% y casi nada operó de nov18s; últimamente han estado bastante olvidados. El dólar también subió 5 pesos, de 1.871 al 1.876,90.
El mercado está desmontándose de la idea de que subirán tasas, ya que los pronósticos sobre el incremento del PIB son más bien pesimistas, y la inflación por debajo de 3% no representa amenaza. “the market isn’t expecting the increases it was seeing a few months ago”. Esto hace que la cotización de swaps a 2 años esté más abajo.
Los treasuries estuvieron a 2.6179%, subiendo un poco porque prevén que el dato de ventas al por menor de hoy será mejor de lo esperado, señal inequívoca de una mejor economía. Ya dentro de poco veremos qué tan buenos salen. Abrieron al 2.5713 y cerraron al 2.6197%; el único dato que hubo fue un déficit presupuestario de 97.6bn Vs 96bn estimado. En cuanto a plata demandaron los agentes 5.4bn vs el cupo de 5.6. Y por último Grecia, la potencia helénica de siglos atrás, cuna de vastas culturas, presentó menos peores datos: tal y como dicen, fue una desaceleración en la recesión: en el primer trimestre bajó 5.65% el PIB, y este segundo trimestre bajó 4.6%. Ahí va mejorando, o disminuyendo su empeoramiento mi Grecia querida.
Buena suerte para hoy!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
trader moneda legal
tel 3279925
Colombia, deuda pública, finanzas, TES

8 de agosto

Deja un comentario

Buenos días:

El día martes, que fue como un viernes chiquito, tuvimos variaciones leves en los niveles de TES: los jul24s se mantuvieron prácticamente quietos, los jun16s bajaron 5bps del 5.37 al 5.32, y los nov18s bajaron 1bp. Básicamente nada nuevo, como ya sabemos el dato de inflación fue más bajo de lo esperado, y habrá menos subasta circulante de deuda. Vi un volumen de 1bn en el SEN, con casi la mitad focalizada en jun16s (476k) y una parte importante en UVRs del 2015. A las 12:18pm dejaron de operar los jul24s en el SEN, lo hicieron al 6.67% y a las 3:09 pm operaron al 6.69% por el MEC. Jun16s cerraron al 5.324, nov18s al 6.095 y may14s al 3.942%. Nada de noticias raras, todos esperando el pequeño puente que vendría al día siguiente, en plena mitad de semana. Un puente que, valga la redundancia, hace alusión a la batalla del puente de Boyacá, ocurrida hace 194 años con 2.850 soldados patriotas, una batalla que en dos horas y gracias a Simón Bolívar selló definitivamente nuestra independencia. Es una gran fecha, que personalmente estimo mucho.


Simultáneas por 1.5bn entre el 1% y el 3.5% fueron las protagonistas, y relativamente baja demanda en OMAs con 4.1bn sobre el cupo de 5.4bn. Bolsas de afuera negativas un poco, con dow -0.6%, s&p -0.57% y aquí igbc +0.22%, dentro del cual tuvieron buen desempeño Ecopetrol y Pacific Rubiales. Bonos afuera están así: Mbono al 5.81, chileno al 5.252 y peruano al 5.011.


Vi por ahí que el spread entre treasuries de 5años Vs 30años, que refleja todo el rango de la curva, está en sus niveles más altos: 236bps. Curva totalmente empinada, “steepened”; con eso los 10-years cerraron al 2.6421%, cotizaciones de swap ibr-tf a 3.57×3.61 a un año, euro a 1.3310, dólar a 1.881,56 y buen nivel en futuros: 65k en específicos, 11k en bono nocional y, óiganme bien, 202k en TRMs, monto bastante notable.


Hoy tenemos subasta de UVRs, la cual debía haberse hecho ayer, pero como fue festivo se aplazó un día; hay 250k para ser distribuidos a libre albedrío en UVRs del 2017, 2021 y 2033. Será en el horario entre 9:00 y 9:30am, luego vendrá la subasta de TES de control monetario en su horario habitual.


Estos dos días, jueves y viernes, no los estaré acompañando, por lo cual recibirán mi comentario ya nuevamente el lunes por la noche en http://lavidaenfinanzas.blogspot.com o el martes vía mail.


Buena suerte hoy y el resto de días para todos!


Jorge Alonso Ruiz Morales

Trader Moneda Legal

Corficolombiana S.A.

(1) 3279925

Colombia, deuda pública, finanzas, TES

6 de Agosto

Deja un comentario

Buenos días:

Ayer amanecimos con la expectativa de cómo sería el dato de IPC. Por ahí decía un comunicado sensacionalista que el ipc de alimentos iba a ser negativo, además estaba la noticia de la menor cantidad de subastas; con todo esto los jul24s pasaron, en valoración, del 6.706 al 6.678 aproximadamente; clientes operaron spreads, animados, sin embargo hubo poco volumen en últimas: 744k en el SEN, reinando como casi siempre los jun16s con 219k, los oct15s con 166k y UVRs del 2015 con 175 mm unidades. A la 1:01pm operaron al 6.688% los jul24s en el MEC y los jun16s al 5.33%, siendo esto lo último operado en la rueda SPOT : últimamente por la tarde no ha vuelto a haber movimiento. Así cerraron las cosas: jul24s al 6.68, oct15s al 4.787, may22s al 6.78 y UVRs 2017 al 2.966. Todo quedó un poco bajista, y me llamó la atención la casi nula cantidad en nov18s: apenas 4.5k en el SEN. Pobres nov18s…


En futuros vi 92k en la referencia específica, más que todo en jul24s, 20k en el bono nocional y 23k en TRMs. Un poco más bajo movimiento en simultáneas: entre el 1% y el 4%; necesidad de papel en jul24s al 1% y necesidad de plata más que todo en nov18s y jun16s hasta el 4%; como les dije el lunes, iba a haber más demanda en OMAs, y efectivamente se demandaron 5.3 del cupo de 5.4bn; sólo 75k en TTVs, éstas cada vez más escasas. También hoy se cumplía la subasta no-competitiva, pero la única tasa que era atractiva y operable era la de los jun16s al 5.467%: el resto estaban por debajo de mercado y por ende no eran ejecutables.


En EEUU salió el dato del ISM no manufacturero por 56, mayor al esperado 53.1. Es un dato mejor, lo cual aumenta la probabilidad del tapering, entonces los Treasuries subieron del 2.60 al 2.633%. Además alguien habló diciendo que era probable que se hiciera; estas son puras especulaciones frente a postulados de los agentes, lo cual agrega volatilidad como todos los días; TRM a 1.883 y euro a 1.3256. dow negativo a -0.3% e IGBC a -0.09%. Nada raro por allá. 


Más bien por acá salió el dato de IPC a las 7pm en punto: 0.04% el mes de julio, anual 2.22% y 2013 a 1.77%; el mercado esperaba 0.12% mensual; con este dato se escucharon quotes en los brokers por 6.70-6.57 en los jul24s; nada operado, veremos qué pasa.


A última hora salió la noticia de que Ecopetrol tiene vía libre para emitir bonos por 3 billones de pesos, y tiene 3 años para realizar este proceso. 


Mucha suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader deuda pública 

tel 3279925

Corficolombiana

Colombia, deuda pública, finanzas, TES

5 de Agosto

Deja un comentario
Buenos días:
El viernes pasado tuvimos bastantes cosas, y empezaré por partes: el mercado de TES estuvo a la baja en tasa, entre 2 y 5 bps, motivado básicamente por los datos malos de afuera, que dan para pensar que para el tapering todavía falta bastante. Los jun16s cerraron al 5.31, los UVRs de 2015 al 2.316, los abr28s al 7.36 y los oct15s al 4.846 a la 1pm; en el SEN por última vez operaron los jul24s al 6.68% a las 11:41am y a la 1:14pm operaron en el MEC al 6.667% dejando una vela pequeña, bajista y con gap respecto al jueves. Esto dejó el dólar más abajo a 1.889,56 y el IGBC +0.77%. En cuanto a liquidez, vi simultáneas por 1.6 billones entre el 1 y el 3.5%, más tendiente a necesidad de plata que necesidad de papel; demandaron 3.6 billones en OMAs y para hoy el cupo es de 5.4bn. Está alto, por lo que se supone demanda adicional de dinero. Hoy hay cumplimiento de subasta no-competitiva para los que se fueron 12 días antes en tasa fija. Cabe anotar también que se ha ejecutado el 61% de la totalidad de subastas. Pero por la tarde vendrían declaraciones al respecto que luego diré.
Hubo más mercado en futuros, operándose 181k en referencia específica, 45k en bono nocional y 51k en TRMs; está más activo afortunadamente. Hubo poco en TTVs (90k) y euro a 1.3276. Carlos Gustavo Cano, codirector del Banco de la República, dice que la tasa debe quedarse así como está (3.25%) por entre 6 y 9 meses más, sin problema.
Los datos en EEUU fueron peores de lo esperado: por ejemplo, el cambio en nóminas no agrícolas fue de 162k Vs 185k, y el cambio en planillas privadas fue de 161k Vs 195k; desempleo queda en 7.4%; “the FED would like to reduce the pace of stimulus, but they need an economic reason to do so”. Así es, por ahora no harán nada, la economía no muestra la necesidad todavía; con esto los Treasuries quedaron al 2.60% al final de la tarde, quedando una vela bajista del mismo tamaño de la alcista del jueves. Dow positivo a +0.19% y s&p a +0.16%.
Por último, en la tarde hubo reunión con creadores de mercado, en la que el gobierno anunció que las subastas disminuirán en 1.5 billones, quedando el total del año en 20bn. Este cambio de 1.5bn se recompondrá así: 800k representará aumento en las operaciones convenidas y forzosas, y los otros 700k sería swap de 2013 Vs 2018 y 2022 con entidades gubernamentales. Digamos que esto disminuye presión en el mercado de secundario, menos probabilidad de que las tasas se puedan subir.
Mucha suerte para hoy!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925
Colombia, deuda pública, finanzas, TES

2 de Agosto

Deja un comentario

Buenos días:

Ayer ocurrieron dos cosas: datos buenos en EEUU y subasta de TES de control monetario en Colombia. 


Básicamente hubo datos mejores de peticiones iniciales de desempleo, reclamos continuos e ISM manufacturero. Todos involucran mejor desempeño en la economía y por ende mayor probabilidad del tapering, y bla bla, tasas para arriba. Eso pasó con los treasuries que se subieron al 2.6916%, dibujando una vela gorda y alcista, a diferencia de la de ayer que fue bajista y con cola de techo; si esto pasa de un día a otro solo explica lo riesgoso de operar estos títulos. Bolsas bajas positivas, euro a 1.3217 y dólar a 1.899.


Estas tasas alcistas allá afuera contrastaron con una tendencia a la baja acá en Colombia; ayer sí nos comportamos como una república independiente, ya que los TES estuvieron demandados, por ejemplo los nov18s bajaron 18bps y los jun16s 5bps; en la selva de datos del SEN a las 12:52pm operaron 1k de jul24 al 6.831% y oct15 al 4.88%. Hubo más dinámica en futuros, con 121k en referencia específica, 40k en nocional y 66k en TRMs. Bastante volumen también (936k, moviéndose los oct15s, UVRs 15 y jun16s). 


En liquidez no hubo nada en TTVs, 1.74bn en simultáneas con diferentes tasas: jul24s al 1%, may22s al 2.2% y el resto de títulos entre un 3% y un 3.25%. Por último, como les dije, el gobierno colocó los 435k en total, con un bid to cover de 1.5, cortando los oct13s al 3.983%, los nov13s al 4.14% y los jul14s al 4.75%. 


Más movimiento, más ánimo en los operadores, y bueno, más positivismo.


Mucha suerte para hoy y feliz fin de semana.


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader deuda pública interna

tel 3279925

Corficolombiana

Colombia, deuda pública, finanzas, TES

1 de Agosto

Deja un comentario

Buenos días:

Ayer ocurrieron bastantes cosas. Al inicio de la mañana vi datos buenos en EEUU que naturalmente daban para pensar que el tapering era un hecho: un ADP de cambio de empleo de 200k Vs esperado de 180k, un PIB anualizado de 1.7% Vs esperado de 1%, un consumo personal de 1.8% Vs 1.6%; así sucesivamente. Los datos son buenos y hablan de reactivación, con lo cual los treasuries llegaron al 2.70% y los jul24s al 6.94%. Escenario para arriba en tasas. Mientras tanto en la reunión de la FED imagino que sonreían al ver las reacciones; ya sabían lo que iban a decir. Después, en cuanto a noticias, salió el desempleo en Colombia, que se situó en un 9.2% y un urbano en 11.2%.


Con todo esto cerró el mercado así: UVRs del 15 al 2.446%, may14s al 3.93%, nov18s al 6.23% y jul24s al 6.862%. Simultáneas relativamente altas con 1.6 billones operados entre el 1 y el 3.35%, algunos agentes buscando títulos, buen volumen en el SEN (989k, y lo más operado fue el jun16 con 493k) y baja demanda al Banrepública en OMAs; los futuros más activos en específico con 115k en ellos, bajo en el nocional con 15k, y 46k en TRMs.


Pero a la 1pm salieron las alertas en Bloomberg sobre lo hablado y decidido en la reunión: “FED keeps 85 billion bond-buying pace, sees disinflation risk”. Con esto dicen que la compra de bonos, 40bn en treasuries y 45bn en títulos atados a hipotecas, seguirá, y que más bien les preocupa la baja inflación. Las tasas seguirán iguales siempre y cuando el desempleo siga por encima del 6.5%, y esto da un respiro, un aplazamiento al aparentemente inminente tapering que se haría en septiembre; ahí los Treasuries volvieron a ser demandados, cambio total en percepciones, llegando al 2.5857% y por acá los jul24s devolviéndose al 6.785%, dejando colas de techo magnánimas.


Cambió el feeling el dr Bernanke diciendo que el desempeño del PIB ya no es “moderate”, sino “modest”…..ahí ustedes toman sus propias conclusiones; es un asunto más bien semántico.


Con todo esto, el mercado cerró positivo, con menos demanda de plata como dije, y los indicadores neutros (igbc +0.21%, dov-0.14% y S&P -0.01%), mientras que euro está a 1.3301 y dólar a 1.894.


Ya empieza agosto, buen mes para todos, y buena suerte en todo!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader deuda pública interna

tel 3279925

Colombia, deuda pública, finanzas, TES

31 de Julio

Deja un comentario
Buenos días:
Ayer continuó el volumen bajo en negociación de tasa fija: de 786k en el SEN, los que más operaron fueron los oct15s con 256k y los jun16s con 231k, además de los UVRs que en total sumaron 260 millones de unidades. Los operadores estuvieron incómodos, ya que las tasas pueden subirse con poco volumen, no hay apetito de los clientes, sólo operaciones puntuales y cuando pasa algo, son peleas entre big ones. Así ocurrió hoy: un big one comprando, otro vendiendo, y ya (esto no lo sostengo). Naturalmente existe el ruido de afuera, con la reunión que se está gestando en estos momentos, pero en términos generales son entradas de jugadores en este casino. También el SIPSA reportó un leve sesgo alcista en la inflación de alimentos, lo cual podría generar ruido a principios del mes de agosto, días en los cuales saldrá el IPC de julio; por ahora hay calma en ese sentido, esperemos un par de días.
Los jul24s pasaron del 6.736 al 6.775. A la 1:05 pm había jul24s en el MEC al 6.80%. Todo subió entre 2 y 4 bps. Los UVRs de 2015 cerraron al 2.357% y los de 2017 al 3.124%. Hubo menos movimiento en simultáneas, con 1.6 billones entre el 0.3% y el 3.5% en el SEN, y 4.3 billones de demanda en OMAs frente al cupo de 4.7. Mercado de futuros sigue flojo, con 56k en los específicos, tan solo 5k en el nocional y 25k en los TRMs.
Por afuera Treasuries de 10 años al 2.6101%, dow -0.01%, S&P +0.04%, euro a 1.3262 y dólar relativamente estable a 1.890,36. Mercado muy expectante a los datos de hoy, de las declaraciones que haya, ya que ayer sólo hubo un dato importante (el de confianza del consumidor), que fue levemente peor (80.3 Vs 81.3) e hizo que en ese momento alguien comprara títulos de la curva media aquí en Colombia.
Respecto a lo de ISAGEN, el gobierno vendería su 57.66% de participación por medio de una subasta, recaudando así 4.5 billones de pesos, mucho más que el valor de hace 3 años (3bn); esta plata se usaría para infraestructura y se haría efectiva dentro de un año; la acción de esta empresa está a 2.780 aproximadamente y pues como en todo, hay gente que no está de acuerdo, como Eduardo Sarmiento.
Esto fue lo que pasó ayer. Espero de corazón más dinamismo con los clientes, en toda la curva de rendimientos y, claro, que las declaraciones que se den sean favorables para todos.
Buena suerte para hoy!!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925
deuda pública, finanzas, TES

30 de Julio

Deja un comentario

Buenos días:

Ayer tuvimos un mercado para arriba en tasa. A la 1pm los abr28s cerraron al 7.48, los may22s al 6.908, los nov18s al 6.158, los jun16s al 5.48 y los may14s al 3.977. Los jul24s abrieron al 6.70% y cerraron al 6.77% a las 3:22pm en el mec. Y toda esta subida se dio con un mercado muy lento y con poco volumen: 741k en total en el SEN, eso sí, con bastantes simultáneas por 1.6 billones entre el 0.75% y el 3.25%. Basicamente tuvimos los efectos de decisión de tasas y, más que eso, el de Viviendas nuevas en EEUU, que fue levemente mejor: se esperaban -1% y fue -0.4%. Esto también llevó para arriba a los Treasuries, los 10-yrs quedaron al 2.60%.

El cupo de OMAs lo habían bajado de 6.6 a 4.7 billones; no sé porqué lo bajaron tanto, esto hizo naturalmente que cortara más alta: al 3.35%…ya que demandaron 5bn, supongo que deben ajustarlo nuevamente. Mercado de futuros soso con específicos por 79k, nocional tan solo 10k y TRMs 35k. Las TTVs hicieron su estelar reaparición en el MEC, con 90k en monto operado.

Nada raro. Dow -0.24%, S&P -0.37% e IGBC -0.10%. Además salió el ministro de hacienda anunciando que quiere vender ISAGEN, un negocio muy importante. Euro fortalecido a 1.3263 y Dólar a 1.889,30.

Empezamos semana, en la búsqueda de mayor dinamismo. Mucha suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz Morales
tel 3279925
trader deuda pública 
Corficolombiana

deuda pública, finanzas, TES

29 de Julio

Deja un comentario

Buenos días:

Cerramos el viernes con un dato de tasas de interes inalteradas al 3.25%, con una baja en la proyección de crecimiento del pib de 2013: estaba en 4.3% y bajó al 4%; esta entidad, el Banrepública, bajó el pronóstico al igual que el Gobierno hace un tiempo, que la tenía al 4.7% y pasó al 4.5%. Además, el dr Jose Darío Uribe ve un crecimiento para el segundo trimestre del 3.4%. Así , antes del dato en la jornada hubo 1.5 billones operados, más que todo operando los may14s con 603k y los oct15s con 372k. La demanda de dinero siguió alta, con 5.5bn demandados. En futuros hubo más bien poco, con 57k en la referencia específica, 10k en el nocional y 48k en TRMs.


Por el lado de Estados Unidos, hubo un poco de ruido al principio de la mañana, porque salió del dato de Confianza de Michigan, un poco más alto de lo esperado, 85.1 Vs 84. Dato positivo, pero la percepción es que las cosas seguirán iguales en cuanto al QE3, así que los Treasuries terminaron bajando un poco de tasa, al 2.5624%. “i don’t expect any surprises from the Fed” dijo un analista en Nueva York. Dow positivo con +0.02%, S&P +0.08% y el IGBC a -0.53%. Swaps a un año ibr-tf cotizándose a 3.53 x 3.63.


no siendo más…..Buena suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

tel 3279925

Trader deuda pública

Corficolombiana