All posts by jorgeruiz

Trader, melómano, economista, lector y escritor....

21 de Octubre

Buenos días:

El viernes el mercado siguió para abajo en tasa y con bastante volumen. Los jun16s pasan del 5.23 al 5.15, los nov18s quedan iguales al 6.00, y los jul24s pasaron del 6.53 al 6.50. Efectivamente hubo bastante volumen, con 2.1bn en el SEN, de los cuales 1.110 millones de UVR se movieron y 581k de nov18s; este último título ha tenido un volumen cada vez más alto en sus negociaciones, ahora que los jun16s han perdido algo de su fortaleza. Tuvimos 1.6bn en simultáneas entre el 0.5% y el 3.6%, 100k de TTVs al 1%, 96k en futuro de referencia específica, 49k en bono nocional y 43k en TRMs. La verdad no hubo ninguna noticia rara por la mañana, y así quedaron los últimos cierres: oct15s al 4.7, may22s al 6.62, nov18s al 5.984, may14s al 3.765 y a las 3:14pm hubo operaciones de jul24s al 6.5%.


Me llamó la atención una captación de una compañía de leasing por 50 mil millones de pesos al 7.434%; hasta el último momento que estuve revisando no se había anulado. Fue alta y, bueno, a veces la deuda privada se mueve así, puede ser algo puntual cruzado con algo aun más puntual, no sé; sólo digo lo que a mí también me manifestaron. Recuerden por otro lado que el Colcap cambiará, con una nueva ponderación y nuevos participantes del índice, ya remplazando al pobre IGBC que, by the way, quedó a +0.47%; todo esto ocurrirá en noviembre.


En el territorio externo Charles Evans, presidente de la Fed de Chicago, reiteró que el 6% en el desempleo sería el breaking point, el ímite, el umbral debajo del cual ahí sí debería iniciarse el tapering. Son opiniones, posturas. Los tesoros, por todo lo que ya ha ocurrido y que está un poco trillado, bajaron del 2.6004 al 2.5777. Dow al +0.18% y s&p +0.65% por lo mismo. No siempre habrá noticias tan importantes. Y les traigo los bonos de afuera: el mexicano al 5.691%, el chileno al 5.091% y el peruano al 5.065%. 


En Colombia salieron datos de ventas al por menor: fueron de 6.9% Vs un esperado de 5.3%, mucho mejor; sin embargo la producción industrial bajó 3.9% y esperaban que fuera -1.1%; vi que los que más bajaron fueron los rubros de vehículos, hierro, molinería y almidones. 


Les mando estas valoraciones, para que cuando lleguen engominados, encorbatados y muy puestos en su sitio, vean a cómo está valuada su apuesta o posición: may14s al 3.81, oct15s al 4.73, jun16s al 5.15, oct18s al 6.17, nov18s al 6.00, jul20s al 6.70, may22s al 6.59, jul24s al 6.50 y abr28s al 6.96.


Buena suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

Corficolombiana

trader moneda legal

tel 3279925

18 de Octubre

Buenos días:

“Mind the gap”. Así está escrito en el metro de Londres, queriendo llamar la atención al transeunte para que esté pendiente del espacio que hay entre el corredor donde se espera el transporte y la entrada al mismo, ese hueco donde uno bien podría meter las de caminar. Eso mismo digo ahora, poniéndolo en otro sentido, sobre los gaps con los que abrieron los tes de largo plazo. Respecto a los cierres del miércoles, ayer los jul24s abrieron al 6.53%, con un gap de 7bps, y los abr28s lo hicieron al 7.035%, con 7.5bps de brecha, de gap. Todo esto movido por todo el contexto de EEUU, donde como ya sabemos han firmado y resuelto aspectos financieros y políticos que menguan la situación un poco. Los tesoros hicieron algo parecido, abriendo al 2.6679 y cerrando al 2.5958. Como dije anteayer, los tenedores -de los títulos- no tuvieron que sacar sus cuchillos para cobrar, ya que el default no se produjo.


Los jun16s bajaron del 5.31 al 5.23 en valoración, los nov18s del 6.12 al 6.00 y los jul24s del 6.64 al 6.53. Gran bajada de puntos básicos ayer 17 de octubre, Día Mundial de los Alimentos. Mucha gente podría pensar que los dejó el bus (o el metro) al no comprar antes del sacudón, pero siempre habrá oportunidades. Estos fueron los cierres más importantes: jun16s al 5.254, jul24s al 6.482, nov18s al 5.99 y oct15s al 4.765. Dos productos no fueron transados ayer: el bono nocional y las TTVs. Absolutamente cero. Lo que sí hubo fue buen volumen en el SEN, con 1.59bn, donde los nov18s ganaron la partida con 337k, además de haber bastante UVRs con 790 millones de unidades operadas.


El tapering parece estar lejos, además las peticiones iniciales de desempleo estuvieron peores (358k Vs 335k esperadas). Esto produjo variaciones mixtas en bolsas, quedando el dow -0.01% y el S&P en +0.67%. Dólar bajó de 1.881,00 a 1.878,10, hubo simultáneas por 2bn entre el 0% para jul24s y el 3.6% para UVR17s y abr28s. Y por último salió la subasta de TES control monetario al 4.08%, cortando a lo mismo que hace una semana.


Anoche muchas estrellas, muchas luminarias estuvieron en Armando All Stars departiendo y comentando los ires y venires del mercado, al son de unos buenos merengues. Yo me guardé y me porté bien, escribiéndole esto a ustedes.


Buena suerte para hoy y feliz fin de semana !!!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader moneda legal

Corficolombiana 

tel 3279925

17 de Octubre

Buenos días:

Ayer pasó algo extraño, ya que el sentimiento fue para abajo en tasa pero la valoración no lo dejó entrever; por ejemplo, los jul24s pasaron del 6.62 al 6.64, ya que gran parte se operó arriba, pero si vemos la dinámica apertura-cierre podemos ver que abrió al 6.64 y cerró a la 1:32pm en el MEC al 6.60; los abr28s cerraron al 7.1, los jun16s quedan inalterados al 5.31 en valoración y los nov18s bajan del 6.13 al 6.12; Estos fueron los últimos cuatro cierres del SEN: may14s al 3.844, abr28s al 7.11, may22s al 6.747 y jul24s al 6.605; Así y todo el mercado estuvo más movido que antiayer, se operaron 1.54bn (más que todo jun16s y may22s), bastante en futuros (138k en específico, 25k en el vilipendiado nocional y 75k en el TRM), simultáneas por 1.3bn (estábamos empezando bisemana, cuadrar la faltriquera no era tan esencial) y 195k en TTVs.


Se demandaron 8.4bn de 12.3bn en OMAs; Por otro lado, hubo subasta de UVRs: may17s al 3.09, mar21s al 3.873 y mar33s al 4.19, con bid to cover de 2.6 veces; adjudicaron 72k en los primeros, 67k en los segundos y 111k en los terceros. Quedó, de alguna forma, un sinsabor referente a que no sabemos cuál es el criterio en el Ministerio para decidir cuánto autorizar en cada referencia, porque con las tasas que hay podría haberse distribuido la torta de una manera diferente, ponderando una más que las otras, qué sé yo; pero bueno, eso es a discreción de ellos y en realidad los detalles no se conocen.


Salió humo blanco, se pudo avizorar la fumata blanca allá en Washington, y aparentemente se ha solucionado lo más urgente que era decidir qué hacer con el techo de la deuda y el default: el primer tópico se aumentará hasta febrero de 2014, se desbloquea el presupuesto federal y ahora el Senado es el que debe decidir. Con un problema de estas magnitudes, que requiere también decisión de igual magnitud, quedan también opiniones encontradas; por ahí decían que los problemas fundamentales siguen sin resolver, solamente que se pateó la obligación por unos meses más. Así que los tenedores no sacarán sus cuchillos, y recibirán sus 120 mil millones de dólares de los próximos vencimientos en Notas de corto plazo (bills). Esta situación llevó el dólar a 1.884,10 y los tesoros bajaron del 2.7377 al 2.6652, ya que el tapering se demorará más.


En cuanto a datos, el índice NAHB de vivienda (National Association of Home builders) quedó en 55 Vs 57, y hoy tendremos Peticiones iniciales de desempleo además de Reclamos continuos. Bolsas representan optimismo y quedan así: dow +1.36%, s&p +1.38% e IGBC +0.29%. Todo está un poco mejor, hay voluntad política, y las actividades no esenciales, esas que no son importantes en la vida, como los museos, bibliotecas, la NASA y los parques abrirán de nuevo sus puertas para deleite de los no-esencialistas.


Anunció también el Banco Popular su emisión de bonos, por 250k ampliable a 400k, a 18, 24 y 60 meses.


Y hoy subasta de Tes control monetario, con vencimiento 3-julio-2014.


Mucha suerte para hoy!!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader moneda legal

Corficolombiana

tel 3279925

16 de Octubre

Buenos días:

Ayer se produjo una devuelta en la tasa fija, pasando los jun16s del 5.27 al 5.31, los nov18s del 6.09 al 6.13 y los jul24s del 6.60 al 6.62, estos últimos con tan solo 183k de volumen. Es que de hecho hubo poco volumen en el SEN, tan solo 852k, y 327k de esos fue con jun16s, poco movido. El mercado de tal dinamismo motiva a la gran mayoría de la gente a hacer chistes y a comentar noticias de actualidad; a otros los motiva a observar. El dólar estuvo muy en el nivel de 1.882,90 y los futuros lógicamente también muy escasos: apenas hubo 40k en el específico, 5k en el nocional y 22k en el TRM. Estos fueron los cierres más cercanos a la 1pm: jun16s al 5.329, abr28s al 7.186, jul24s al 6.639 y UVR33s al 4.203. 


Recordemos que ayer era fin de bisemana, fecha en la cual, como ya se sabe, es perentorio cuidar la billetera, la morralla, y cuadrar los números de unas cuentas, unas cuentas que hacen que el sistema cumpla con su encaje legal. Por lo tanto, el mercado de liquidez sí se movió, hubo 338k en TTVs al 1%, 2.5bn en simultáneas entre el 0.5% y el 3.3%, y una demanda de 7bn frente a un cupo gigante de 12bn que tenía guardadito el Banrepública en sus arcas presto a ser prestado (valga la redundancia). En cuanto a declaraciones, vi una sociedad comisionista que ve el ipc cerrando al 2.5% este año y al 3.1% en el 2014, con un aumento del PIB del 4.5%; también otro declarante, el Ministro, manifestó que este aumento en el PIB no generará presiones inflacionarias y que no ve la necesidad de subir tasas. El índice de las acciones IGBC sigue bien a +0.11%.


En Estados Unidos siguen los acercamientos entre los partidos políticos. Existe la voluntad aparente de lograr un acuerdo para aumentar el techo de la deuda y solucionar todo el embrollo, ya a casi un día del plazo final 17 de octubre; Vamos a ver qué pasa, aquí hay mucha tinta política, mucha deliberación, y con todo esto Fitch se pronunció diciendo que iba a poner a EEUU al banquillo, a la sala de observación, para un posible downgrade, debido a la falta de poder de negociación en la deuda; en sus propias palabras, “lack of a deal on the federal debt”. Por ahí dicen que “los políticos no están haciendo su trabajo”. Pero ese no es el trabajo de ellos? deliberar? no digo más. Los tesoros se subieron del 2.6871 al 2.7276, además hubo un dato malo de Encuesta manufacturera (1.52 Vs 7.00) y una subasta con bid-to-cover bajo de 30 mil millones de dólares en Notas de corto plazo (3 meses). Bolsas de allá negativas y petróleo bajando a 101.21.


Hoy tenemos subasta de UVRs hasta por 1.202 millones de unidades de UVR. Esto equivale a 250.000 millones de pesos, entre 2017s, 2021s y 2033s.


Buena suerte para hoy !!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader moneda legal

Corficolombiana

tel 3279925

15 de Octubre

Buenos días:

Bastante difícil es ponerse al día luego de un puente lleno de celebraciones, cumpleaños de familiares cercanos, triunfos futbolísticos, salidas, descanso y ciclovías. Pero para recordar lo que pasó el viernes, debemos saber que estuvo a la baja en tasas, pasando los jun16s del 5.29 al 5.27, los nov18s del 6.12 al 6.09 y los jul24s del 6.68 al 6.60; estos últimos títulos, tan importantes y representativos, bajaron 8 bps y operaron 832k en todas las ruedas. Hasta la 1:30pm recopilé datos y vi estos cierres: abr28s al 7.174, oct15s al 4.772, jul24s al 6.60, may22s al 6.799 y UVR33s al 4.2. No tengo presente cierres después de esta hora, además podría jurar que no pasó nada ya que todo el mundo estaba enfilando sus silbatos y camisetas para acompañar a la selección en el televisor más cercano.


Vi 110k de TTVs al 1% con jul24s, un dólar que bajó 5 pesos (de 1.887 a 1.882), euro a 1.3543, volumen de 1.3bn en el SEN (más que todo con jun16s y oct15s) y 2.15bn en simultáneas; cabe anotar que las tasas se movieron entre el 0% y el 3.35%, y hubo un caso puntual de 3k de UVR21s al -2%, naturalmente un caso atípico de necesidad imperiosa de cubrir algo.


Los futuros estuvieron altos, con 144k en la referencia específica, 40k en el nocional y 63k en los TRMs; El banrepública está muy optimista, en el sentido que ve un aumento del PIB convergiendo con el potencial, con el que debería ser. Ahí con esto cierra positivo el IGBC al +0.42%. Afuera los bonos están así: mexicano al 5.88, peruano al 5.245 y chileno al 5.20.


Por último, el viernes hubo una confianza de Michigan muy acorde a lo esperado (75.2 Vs 75.3), y unos treasuries que abrieron al 2.6853 y cerraron al 2.6743 los de 10 años, y del 3.7304 al 3.7348 los de 30 años. Siguen trabajando en el acuerdo que menguaría el default, con paro administrativo que evidentemente perjudica a muchas instancias, pero pateando las decisiones cierto tiempo más. “we’ve kicked the can down the road a bit”, decía un analista por ahí. De hecho, en una encuesta que vi, los operadores financieros en EEUU en septiembre veían el tapering como máximo a enero de 2014 el más pesimista; ahora, con todo el delay que implica el shutdown, incluso hay algunos que lo ven empezando en junio2014. Evidentemente, como cualquier paro, o apagón, o como se le quiera llamar, se produce aplazamiento de los sucesos.


Para hoy hay un cupo de 12.3bn en OMAs; no tengo estadísticas a la mano, pero estoy casi seguro que es el más alto que ha habido. Están presupuestando bastante liquidez. Y también está la subasta no competitiva de UVRs del 17, 21 y 33.


Buena suerte para hoy !!


Jorge Alonso Ruiz Morales

tel 3279925

trader moneda legal

Corficolombiana

11 de Octubre

Buenos días:
Ayer estuvieron demandados los tasa fija; vi mucho movimiento en jun16s que bajaron del 5.33 al 5.29, nov18s también del 6.14 al 6.12, y jul24s se mantuvieron igual al 6.68. De este título operaron 852k en todos los ámbitos y corrillos del mercado financiero, incluido SEN, spot MEC y registros MEC; si bien valoran a lo mismo, dejan una vela bajista azul. Cerraron en el SEN al 6.651% y en el MEC a las 3:39:55pm al 6.63%. Tengo aquí otros cierres: jun16s al 5.28, UVR17s al 3.112 y may14s al 3.844.
No hubo nada raro en los futuros, con volumen más bien bajo: 41k en el específico, 40k en el nocional y 33k en el TRM. Lo que sí vi, y es algo a lo que le doy la bienvenida, es la inclusión del oct15s en las TTVs, ya que alguien estrenó 1k en dicha rueda, entrando en la competencia ya tan dominada por los jul24s y algunos puntuales UVR21s; este producto va entre el 0% y el 3%, similar a las simultáneas por 1.7bn que vi entre el -1% y el 3.5%. Paradójicamente, el 0% y el 3.5% corresponde a jul24s y el -1% sigue siendo alguien engrampado con algo de UVR21s. El cupo de 10.9bn en OMAs no se ha copado, dólar sigue por el orden de 1.886 y hubo subasta de Tes control monetario cortando al 4.08% .
En Estados Unidos se respira algo de optimismo. Las reuniones que ha habido plasman esperanzas de un acuerdo para aumentar el techo de la deuda, con todos los detractores que esto naturalmente pueda implicar. Jacob Lew, secretario del Tesoro, dice que aumentar el límite de deuda a último minuto podría ser muy peligroso. También es peligroso no aumentarlo y hacer default. No es una situación fácil, pero aquí hablamos de esperanzas, y eso llevó a una subida de los Treasuries del 2.6649 al 2.6814, debido a que frente a datos buenos, hay más posibilidades de refugio en activos más riesgosos; se suben de tasa los bonos, y se suben las acciones (efectivamente, el dow estuvo +2.18% y el S&P también). Además el default no es una alternativa, ni para uno con su banco de confianza ni para el país del tío Sam, seguro que esta opción no es viable; habrá prórrogas, palabras, reuniones, pero no default. El euro sigue alto a 1.3521, y bonos afuera así: mexicano al 5.96%, peruano al 5.32% y chileno a 5.202%.
Por último, deseo de todo corazón que la situación futbolística, que prácticamente está resuelta, no se vea encharcada por las colas de la distribución de poca probabilidad estadística y nuestro equipo ya tenga la entrada al Mundial. Mañana habrá muchas vuvuzelas, pitos, engranada de hombro, libaciones de cerveza, abrazos, pelucas, silbatos, camiseta amarilla encima del frac, picadas, y si todo sigue su curso normal, probablemente coqueteos, pérdidas de celular, enredos, borradas de casette, bailadas de merengue y de pronto de Lambada.
Mucha suerte para hoy, y feliz puente del día de la Raza
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925

10 de Octubre

Buenos días:
Ayer los TES devolvieron algo de la bajada en tasa que habían tenido el martes; así, los jun16s subieron del 5.30 al 5.32, los nov18s del 6.66 al 6.68 y los jul24s del 6.09 al 6.14; este movimiento neto se produjo con bastante volatilidad y buen volumen: en total se movieron 1.6bn en el SEN, y me llamó la atención los 242k en abr28s, papel que usualmente no opera mucho. Los UVR17s, mencionados en otras ocasiones, siguieron en valoración  al 3.09%,  pero cerraron al alza también (3.125%); con los UVR15s pasó lo mismo, cerraron al 2.035%. Dólar bajó poco en el intradía, de 1.893,00 a 1.891,50. Esto vi en los últimos cierres: jul24s al 6.704% a la 1:07pm, may22s al 6.869% y nov18s al 6.154%.
En futuros hubo poco: 54k en referencia específica, 6k en el nocional y 134k en TRMs. En simultánea y TTVs vi demanda en UVR21s, esto me pareció curioso: hubo 80 millones de unidades al 0% en TTVs y aproximadamente 10k al -1% en simultáneas. El resto de TTVs, 145k, naturalmente fue con jul24s; la gran mayoría de títulos sigue virgen ahí.
“Yellen is Obama’s choice as FED chief”. Ella entonces es la indicada, una persona que académicamente ha tenido trayectoria y fanaticada. Respecto a Estados Unidos, que según vi en un informe ha incrementado el número de pobres de 24 millones a 46 millones en los últimos 36 años (así como también lo ha hecho el saldo de déficit primario del gobierno federal),  sigue la parálisis en las actividades, no salieron datos económicos, hubo baja demanda en subasta y se habló nuevamente acerca de una deseable y probable reducción en el ritmo de compras para fin de año; como siempre digo, son opiniones de gente que tiene poder, mas no acciones. Con toda esta situación los de 10 años se subieron del 2.6183 al 2.6631, y las bolsas estuvieron levemente positivas. También el petróleo bajó a 101.39 y el euro subió a 1.3526.
Tuvimos subasta de tasa fija. Cortaron nov18s al 6.129%, may22s al 6.84% y abr28s al 7.313%; lo último operado era a esa hora (11am) 6.153%, 6.88% y 7.375% respectivamente. Así que podemos ver que estuvo por debajo 2, 4 y 6 puntos básicos. Normalmente la diferencia Versus mercado es mucho más alta (10 bps), además el bid to cover fue de 2 veces. Esto no fue muy bien visto. Lo que sí fue bien visto es el crecimiento de Colombia para 2013 de parte del FMI, presidido por la adusta Christine Lagarde: su entidad ve un dato del 3.7%, por encima del 2.7% pronosticado para la región.
Estarán leyendo este informe a las 6 de la mañana más o menos. A esta hora ya se habrá decidido cambio o estabilidad de tasas en Inglaterra, gran país cuna de dos de mis grandes ídolos: Charles Dickens y el máximo Liam Gallagher, líder de la ya desaparecida banda Oasis. Así que pueden preguntar: What’s the story morning glory?
Buena suerte para hoy
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925

9 de Octubre

Buenos días:
Se hace menester, antes de hablarles de lo que pasó ayer, comentar algo que ocurrió el lunes respecto a los títulos indexados a la inflación; como había dicho, la teoría reza que con inflaciones altas, la tasa fija se hace poco atractiva y coge valor el bono en UVR o en IPC, por la rentabilidad real.  Lo curioso del asunto, lo peculiar de las triquiñuelas de los operadores de este barullo de títulos, es que ese día en vez de ser comprados fueron vendidos; la gente los salió a vender a como diera lugar, mientras que (esto sí lo mencioné) compraban tasa fija, haciendo lo opuesto a lo que el libro de trading aconseja hacer. Los UVR17s llegaron hasta el 3.27% y los UVR15s hasta el 2.155%. Naturalmente esto motiva el repique del teléfono a preguntar qué es lo que pasa y a presionar el botón del campanazo en el chat. Lo lógico es que estos UVRs fueran demandados. La vida a veces puede ser ilógica, algunos días podemos estar furiosos o excesivamente alegres, pero en el largo plazo (o mid-term para irnos más técnicos) se va plasmando lo que en realidad somos. Y efectivamente, hoy siguió su compra.
Recuerden, el lunes llegaron al 3.27% y al 2.155% los 2017s y los 2015s, respectivamente. Ayer abrieron al 3.08% y al 1.938%, muy diferente. Cerraron muy cercanos a esto mismo, y ya reflejan su demanda respectiva. Por otro lado, la tasa fija también bajó, quedando los jun16s al 5.30, los nov18s al 6.09 y los jul24s al 6.66 (bajan 2, 7 y 8 bps respectivamente). Lo que otrora fue empinamiento, ayer fue aplanamiento.  Cierres importantes: may22s al 6.80, abr28s al 7.317 y jul24s al 6.653; cabe anotar que el 6.63% es un nivel muy marcado, del cual está siendo difícil realizarse una ruptura.
Buen volumen en el SEN, con 1.8bn, de los cuales operó muchísimo el oct15 (630k); y se movieron 790 millones de unidades de UVRacorde con la demanda ya comentada. Simultáneas por 1.9bn entre el -1% y el 3.4% (el lunes cuando hice la cosecha y recolección de cifras omití una tasa negativa que hubo en una simultánea, al -1%, gracias por la aclaración a mi colega), dólar a 1.890, y TTVs por 173k solo en jul24s; qué bueno sería que se dinamizara más en otros papeles. En futuros, la referencia específica operó 108k, el nocional 39k y el TRM 126k.
En Estados Unidos siguen los problemas y el estancamiento; leí acerca de las nefastas consecuencias en el comercio y en los trámites que deben hacer para exportar e importar; esto para el sector real. En el mercado financiero subieron los bonos del 2.6229 al 2.6357, con mucha incertidumbre política y datos de optimismo empresarial menores a lo esperado; con esto quedan bolsas negativas y petróleo a 103.54.
Hoy subasta de tasa fija hasta por 500k; en cuanto a la deuda privada o corporativa vi que Findeter sacará bonos por 400k en noviembre, aparentemente entre 2 y 7 años, con indicadores por definir; También salió a captar BBVA y Helm Bank en CDTs y me cuentan que se van ajustando cada vez más dichas curvas a la realidad del mercado.
Por último, si les preguntan por nivel de jul24s digan “el 63”. Si les preguntan por nivel de Tesoros digan “el 63”. Figuras diferentes, volatilidades iguales.
Buena suerte para hoy, no me extiendo más!
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925

8 de Octubre

Buenos días:

La teoría dice que frente a un dato mayor de lo esperado en el IPC, hay un desincentivo a comprar tasa fija porque se pierde el poder adquisitivo, volviéndose más atractivo el título indexado a la inflación, como los IPCs o los UVRs; sin embargo, si bien en cuanto a valoración en general los títulos subieron (jun16s del 5.31 al 5.32 y jul24s del 6.73 al 6.75), el sentimiento es de tranquilidad, ya que el acumulado del año 2013 todavía es bajo y se continúa con la meta; no hay presiones todavía, y así tuvimos los siguientes cierres: jul24s al 6.73, nov18s al 6.126, UVR17s al 3.118 y jun16s al 5.30; esto fue en SEN, pero incluso en el MEC los últimos fueron menores: jul24s al 6.70 a la 1:13pm y jun16s al 5.28 a las 2:19pm. El dólar también hizo lo suyo abriendo a 1.888,88 y cerrando a 1.887,00. Los agentes ven cerrando semana a 1.889, sin mayores alteraciones.


En cifras, vi 270k en TTVs, tan solo 896k en el volumen del SEN (de los cuales 120k fue con TCOs de nov2013!), 1.5bn en simultáneas entre el 0% y el 3.5%, nada negativo, y futuro de bonos bajo con 51k en el específico y 7k en el nocional; lo que sí me llamó la atención fue la turbamulta en los futuros de TRM, ya que operaron 261k. El cupo en OMAs está alto, del orden de los 10.9bn, y se demandaron 7.5bn; no diré que es poco, pero sí es menor a toda la disponibilidad que hay. Por cultura general la DTF está al 4.07%. Teníamos también la posibilidad de acceder a la subasta no competitiva pero no tenía tasas ejercibles. Hasta aquí lo de acá.


En EEUU no hubo datos por el apagón que ya lleva 8 días. Los tesoros se bajaron del 2.6319 al 2.6265; leía por ahí que algunos traders allá ven la paralización como una oportunidad de compra, tanto de bonos como de acciones; pero en general las bolsas estuvieron negativas. Qué pasará? el 17 de octubre es la hora cero respecto a qué se decidirá, qué pasará con el debt ceiling, y si se incurrirá en default, para lo cual le ven una probabilidad baja.


Hace rato no oía el término “soft-landing”, empleado hace unos años para un aterrizaje suave de la economía de algún país que viene fulgurante y por coyunturas específicas empieza a ralentizar su crecimiento hasta quedar con cifras bajas y constantes. Eso es lo que Christine Lagarde recomienda para China, que ha venido con crecimientos altos y que debería ya quedarse un poco más estable. Hoy esta señora está inaugurando y presidiendo la Asamblea anual del Banco Mundial y del FMI. También manifestó estar preocupada por la opacidad en los derivados, es decir, la falta de regulación en los mortgage-backed securities, los activos riesgosos empaquetados y demás productos exóticos que tanto mal han traído a algunas finanzas.


Mucha suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

trader moneda legal

Corficolombiana

tel 3279925

7 de octubre

Buenos días:

Hoy empezamos semana con el dato de inflación que salió el sábado; fue de 0.29% para el mes de septiembre, quedando la acumulada de 2013 en 2.16%.Este dato estuvo por encima del esperado, ya que según Bloomberg el consenso era 0.08% y según un broker amigo era 0.18%. Vamos a ver qué tanto afecta. Por lo menos el viernes la tasa seguía bajando, y les recuerdo que los jun16s bajaron del 5.37 al 5.31, los nov18s del 6.21 al 6.17 y los jul24s del 6.78 al 6.73. Estos fueron los 4 últimos cierres: jul24s al 6.711% a la 1:22pm, UVR15s al 2.221, nov18s al 6.177 y may22s al 6.82; Respecto a cifras, hubo 41k en el bono de referencia específica, 30k en el nocional y 16k en TRMs; TTVs por 370k (monto que ha venido subiendo considerablemente), simultáneas por 1.6bn y 2bn en volumen del SEN spot. Todo relativamente movido y a la baja. Dólar abrió a 1.884,20 y cerró a 1.886,95.


“Because of the federal government shutdown, all Employment Data are closed”. Un aviso así de parecido salió el viernes respecto a los datos que iban a ser publicados; hasta que la normalidad en oficinas se recupere no habrá datos. Los tesoros se subieron del 2.6155 al 2.6429, subiendo así mismo el spread de deuda colombiana Vs estadounidense, al no estar estos títulos correlacionados; En general, a los operadores de EEUU no les importa el apagón como tal, que ya va en su sexto día, sino lo que venga después, “in the near-term it’s the debt ceiling that’s the focus”. 


Salió un artículo muy interesante sobre todo lo que está viviendo Brasil; crecía 7.5% en 2010 y pasó a crecer 0.9% en 2012, es un país cuya noticia del tapering -y todo el ruido que generó- le pegó durísimo, y con bastante déficit presupuestal. Para empeorar las cosas, denuncian que las medidas a las que se comprometió para reducir dicho déficit no han sido cumplidas. Dilma ha mandado varios trinos en el twitter al respecto, diciendo que las cosas no están tan horribles, pero sí hay bastante insatisfacción. Por otro lado, hay un banco importante que ve tasas en Colombia del 2.75% para este año, bastante bajista.


Buena suerte y feliz semana !!


Jorge Alonso Ruiz M

trader moneda legal

Corficolombiana

tel 3279925