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Trader, melómano, economista, lector y escritor....
Colombia, deuda pública, finanzas, TES

29 de Enero

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Buenos días:

Ayer los títulos en valoración estuvieron muy parecidos pero tuvieron volatilidad intradía. Por ejemplo los jun16s quedaron iguales al 4.99 y los nov18s bajaron del 5.94 al 5.93, con estos cierres más representativos y cercanos a la 1pm: oct15s al 4.534, jun16s al 5.003, nov18s al 5.935, jul24s al 6.92 y UVR17s al 2.54. El mercado está muy pendiente de lo que digan hoy en la reunión de la FED: muy probablemente hagan más tapering, mantengan tasas iguales. Pero lo que sí es muy difícil de leer son los datos, y eso pasa cuando hay tantos: con 8 indicadores dispuestos a ser interpretados, y de pronto dos salen buenos, otro sale muy bueno, y los restantes salen malos, pues ahí uno queda indeciso y a fin de cuentas no se sabe si la economía va bien o va mal. Es un periodo de incertidumbre, como se ha visto, y más que datos, la gente quiere ver decisiones respecto a liquidez, tasa y compras de bonos. Pienso yo.


Hoy estaremos acá muy pendientes de la subasta de los conmemorativos del nine-eleven. Sí, son los TES del 11 de septiembre de 2019, papel del que emitirán 500k y así se va sumando al stock existente para poder llegar a un monto importante que pueda hacerlo líquido. Buen volumen hubo en el SEN, poco mercado en futuros (46k en específicos y 163k en TRMs), y una demanda algo creciente por liquidez, que se refleja en los 3.1bn tomados en OMAs bajo un cupo de 4.5bn.


Para que hagan sus cálculos de tarjetas y si quieren viajar a Connecticut o a New Jersey, la TRM se situó en 2000,56, moviéndose su negociación entre el 2003,00 y el 2002,50. Como les decía hubo volatilidad, las primeras dos horas tuvieron ruido y luego se produjeron instantes de calma. Pausas activas de los activos.


Dos cosas para hoy: estuve viendo todo el fenómeno demográfico en China. Hay eruditos que se preguntan porqué creció tanto en siglos pasados, más que otros países similares; hay teorías sobre que la raza puede ser más fértil, el arroz (sí, señor, el arroz) puede haber propiciado una alimentación barata y con no tanta mortalidad (como qué sé yo, el maíz o la papa), y también aspectos sociales como tal. No hay una teoría certera, pero la curiosidad es la que motiva a pensar. Y ahora existen 1.267 millones de habitantes, de los cuales el 51.3% son hombres y el 48.6% mujeres. Equilibrados? think again. Hice la multiplicación básica y la diferencia son 34 millones de mujeres potencialmente solteras o sin parejo estable, ávidas de hombres, ávidas de adoptar un man. Es cierto, existe el fenómeno de que están muy cotizadas, al saberse escasas, y son denominadas Damas de Cuello Blanco. Exigen de sus pretendientes collares, bolsos Alma de Louis Vuitton y supongo que no dan un pico sino a la tercera cita, luego de recibir tres pares de zapatos Jimmy Choo. Entre ellas está mi modelo Liu Wen. Ay, Liu Wen. Y si preocupa China, parece que India la superará en número de habitantes en el 2025.


La otra cosa es que ayer hace 141 años, en 1873, nació Sidonie-Gabrielle Colette, una linda escritora francesa. Simone de Beauvoir decía que tenía cara de gata, y es verdad. Ella escribió “la Vagabunda”. Muy bonita.


Buena suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

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Colombia, deuda pública, finanzas, TES

28 de Enero

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Buenos días:

Ayer se produjeron movimientos variopintos en la curva de rendimientos. Los jun16s subieron un básico, del 4.98 al 4.99, los nov18s bajaron 2bps del 5.96 al 5.94 y los jul24s bajaron 4bps del 6.97 al 6.93. Sin ver más nodos que estos tres podemos ver un leve aplanamiento. Naturalmente un respiro para la subida que se había presentado en días pasados. El dólar por su parte volvió a sobrepasar los 2000, abriendo a 1.989,00 y cerrando a 2.008,8. Oh, TTVs, cada vez más lejos, cada vez más un cero en tu haber, cada vez más olvidadas y cada vez tu rueda más vacía.


En futuros vi 182k en específico, de los cuales 100k son registros, o sea que no se ven haciendo click en la pantalla sino que salen ya registrados abajo a la izquierda en las operaciones concertadas. También hubo 40k en nocional y 83k en TRMs. Hubo bastante volumen en el SEN, con 4.3bn. De estos la mitad fue operada por los may14s, y 1.3bn fue repartido entre oct15s y jul24s. Mejor dicho, se operó parte corta y jul24s más que todo. En estos jul24s, les cuento que abrieron al 6.94 abajo, llegaron a tocar el 6.97 y cerraron a las 2:58pm al 6.96. Todo esto, como dije en el primer párrafo, produjo un promedio ponderado de 6.93 aproximadamente. En liquidez hubo 1.9bn en simultáneas y 3.3bn de OMAs bajo un cupo de 4.5bn.


Todo lo anterior es lo que algunos lectores catalogan como mandarín. En el país galo sigue la polémica por la vida íntima del presidente Hollande. Es vida íntima, sí, pero cuando se es personaje público ésta se entremezcla con la pública, la púbica y la punible. Así que lo tildan de infiel, unos dicen que debe irse, otros que eso no le concierne a la población. En fin, el hecho es que se va a separar. Pero es que separarse no aplica porque creo que no estaba casado con su anterior acompañante, la flemática Valerie Trierweiler -apodada rottweiler por su carácter-. Lo que le critican también al presidente es el método: llegar a visitar a la hermosa actriz Julie Gayet, muchacha de ojos adormilados y tristes, en moto y con un casco enmascarador de rostro, tal y como los de Daft Punk. Más bien creo que ese es el problema, si llegara efectivamente con el casco de Daft Punk sería un héroe nacional. Además recordemos que este dúo de música también es francés. Get lucky, Hollande, o más bien One More Time…!!


También hay polémica porque mientras en Venezuela y Argentina hay tensión social y económica a más no poder, sus dirigentes fueron a Cuba a un foro, con su ropa bonita y su bronceador SPF+45. “me invitó a almorzar Fidel” dijo Cristina Fernández. Vayan a donde vayan, así sea nadando, genera en el pueblo impopularidad, naturalmente. En EEUU los tesoros subieron del 2.7105 al 2.7470 y las bolsas quedaron negativas, bajo un escenario de datos malos (ventas de vivienda y actividad manufacturera de Dallas); hoy empieza la reunión esperada de la FED, y en teoría habría más tapering. No sabemos aun, pero el almuerzo allá estará auspiciado por la doctora Janet Yellen.


Buena suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

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27 de Enero

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Buenos días:

Rememorando lo ocurrido el viernes y revisando mis apuntes, veo que los TES se subieron de tasa. En valoración los jun16s se subieron del 4.94 al 4.98, los nov18s del 5.91 al 5.96 y los jul24s del 6.92 al 6.97. El dólar vemos que tiene un nivel importante del 2.000, abrió a 2.008 y cerró a 1.994. La escalada en los TES produjo estos cierres cercanos a la 1pm: jun16s al 4.977, oct15s al 4.527, UVR33s al 4.158, UVR21s al 3.65 y UVR17s al 2.58. Luego a las 2:25pm los jul24s operaron al 6.95%. En futuros hubo 186k en específicos, pero casi todo fue con jun16s, 78k en nocional y 109k e TRMs. 


Vamos a ver qué ocurre hoy. Los tesoros bajaron del 2.7781 al 2.7187 en ausencia de datos y un VIX subiendo a 18.14, que denota volatilidad y riesgo. Las bolsas naturalmente tuvieron su efecto y cerraron negativas: dow-1.96% y S&P-2.09%. Todo esto es un cocktail que motiva al refugio en tesoros y a las ventas de los otros activos. El petróleo cerró a 96.64.


En una noche en la que hubo premios Grammy y bastantes tweets al respecto, me despido, mientras Hollande manifiesta su interés en separarse definitivamente de su esposa, y en teoría enfrentarse al público con su nueva dama, la actriz Julie Gayet. Puede haber tropiezos al inicio, puede que al final nunca esté con ella, así es el amor. A las mujeres les mando un regalo: una página que me causó mucha gracia, llamadawww.adoptaunman.com Ahí, como su nombre lo indica, pueden adoptar un viril acompañante, con amplia gama de opciones, desde nerds, hipsters hasta el típico pachucazo cavernícola.


Buena suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

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24 de Enero

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Buenos días:

Lesión del ligamento cruzado anterior en la rodilla; una lesión intraarticular, que al ser, como su nombre lo dice, más interna que externa, hace más difícil una recuperación pronta. Ese fue el resultado de la falta hecha a Falcao. Puede que vaya al Mundial de Brasil, puede que no. No lo sabemos. Independientemente de eso, estamos hablando de un equipo con varios jugadores más, que debe salir adelante y si somos buenos, nos irá bien. E independientemente de si juegue o no allá en nuestro país vecino, me duele por él, por su esposa Lorelei, con nombre de ondina germana, y si bien no es algo mortal y puede estar con su bebé y vivir la vida, pues sí lo deja lisiado para su trabajo. Pronta recuperación para él. 


Luego de esta introducción, hablaré de un mercado complicado. Los TES subieron de tasa, por el mismo fenómeno que ha venido ocurriendo con los institucionales. Han vendido y ya no les gustan los bonos del gobierno. A otros sí, los ven baratos y en ese ir y venir se mueve la vida en finanzas. Los jun16s subieron del 4.92 al 4.94 y los jul24s del 6.88 al 6.92. El dólar tocó el 2.000, abriendo a 1.990,10 y cerrando a 1.997,90. Encontrará el nivel de los 2.000 naturalmente cierta resistencia y reticencia, pero probablemente lo romperá. Entonces vimos dólar para arriba y Tes para arriba. Estos fueron los más importantes cierres: may14s al 3.556, ago26s al 7.65, may22s al 6.84, UVR21s al 3.65, jun16s al 4.925 y jul24s al 6.945 en el MEC.


La tormenta de nieve climatológica y financiera continúa afuera. Let it snow. Los tesoros bajaron 10bps del 2.8711 al 2.7772. Cuál es la razón? básicamente hubo un cocktail de datos, aproximadamente diez, en los cuales no hay claridad, hay una expansión irregular y desigual que, mezclada con venta de monedas de emergentes y tensión social, hace que la gente se reuna en su sala de juntas, mire gráficas y al final decida refugiarse por ahora en algo seguro: los tesoros. Así es, hay incertidumbre y eso se ve en un VIX (indicador de volatilidad) que subió 7%. 


El Real brasilero subió a 2.3996, bajando un 1.09% su valor. El mexicano subió a 13.38, bajando un 0.33% su valor. Todas las monedas de emergentes se devaluaron frente al dólar. Normalmente la fortaleza del dólar se ve con el indicador DXY. Se creería que este indicador debería haber subido pero no. Bajó porque, paradójicamente, el dólar también bajó su valor frente al euro, y este indicador pondera bastante a esta moneda europea. Bastante mescolanza. El hecho es que todas las monedas perdieron valor, menos el euro. Básicamente es eso. “buy dips”, compren bajadas, dicen por ahí.


Difícil explicarlo todo. A veces la lógica no cuadra en el corto plazo, y es porque precisamente en el juego y la mezcla de fuerzas, cada quien debe tirar para su lado. Cada quien tiene sus necesidades, cada quien hace su trading, unos con más fuerza y otros con menos fuerza. Los futuros estuvieron flojos, solo rescataría 60k que hubo en el específico de jun16s. De resto, practicamente nada. Como dice Jane Goodall, “the least I can do is speak out for those who cannot speak for themselves”.


Bueno, me enteré que estuvo por acá en la capital Edson Arantes do Nascimento, el famosísimo Pelé, en un evento social. Un evento en el que se celebró el renascimento de un banco que arantes ya había estado en Colombia. Y por último, vi que ayer hace 25 años murió el surrealista Dali, gran artista prolífico conocido por sus relojes líquidos y plisados. Gran loco y de grandes mostachos.


Buena suerte y feliz fin de semana para todos!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

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Colombia, deuda pública, finanzas, TES

23 de Enero

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Buenos días:
Ayer se dio un respiro y al final los TES bajaron. Los jun16s pasaron del 4.93 al 4.91, los nov18s del 5.92 al 5.91 y los jul24s del 6.91 al 6.88. El dólar estuvo muy volátil: abrió arriba por el cierre tan alto que había tenido el día anterior, a 1.986, luego se devolvió a 1.975,75 y a media mañana volvió a subir a 1.993,40. Cerró después de todo a 1.988,10. Es extraño porque no hubo datos externos que motivaran tal dinámica; más bien algún institucional grande se dedicó a moverlo, al igual que movió los TES, comprándolos y luego vendiéndolos. En el neto, como les digo, los tes bajaron y el dólar subió. Bastante peculiar.
Estos fueron los cierres más representativos y cercanos a la 1pm: oct15s al 4.478, UVR17s al 2.44, jul24s al 6.89, jun16s al 4.921 y abr28s al 7.428.
Hubo más demanda de dinero, ya empezando la bisemana, del orden de 2.7bn Vs un cupo de 3.7bn. Recordemos que días pasados había sido mucho más baja la cantidad de OMAs. En ausencia de datos, los tesoros se subieron del 2.8268 al 2.8600. El papel más movido fue oct15s con 1bn y UVR17s con 3.560 millones de unidades. A propósito, hubo subasta de UVR19s y cortaron al 2.997%, muy acorde a cómo se predecía, con un bid to cover de 2.07 veces. 
Paseando por el supermercado financiero, y viendo otros productos diferentes a TES, les cuento que las TTVs siguen nimias, con 0 en volumen operado, mientras que en futuros hubo tan solo 90k, de los cuales casi todo se dio en los específicos de jun16s; en nocional hubo 49k y en TRMs 96k. Hay que decirles a estos productos “never give up”, no se rindan, puesto que ésto se seguirá dinamizando, y más aun con la figura del “give-up”, que es como administrarle a un tercero su portafolio. Más o menos es eso. O sea que no es never give up, sino mas bien sometimes give-up.
A las 4:31pm, hora de aquí, un narrador gritaba gol con voz bastante socarrona en la señal de la televisión por cable. Y por allá la tormenta Janus sigue atormentando a los habitantes del noreste de EEUU. Con la calma de este clima de acá vi que según la fundación (fundéu) BBVA, la que controla el buen habla y la buena escritura del idioma español, se recomienda no hablar de off-shore, refiriéndose a bancos de afuera, sino más bien decir Extraterritorial. En su afán de hispanizar todas las palabras, sería raro decir que, por ejemplo, las entidades extraterritoriales están haciendo diferencial de tasas e intercambio de flujos; seguiré diciendo, en ese caso, que el off-shore está haciendo spreads y swaps. La practicidad ante todo.
Para información y cultura general, si bien el forward novado es viejo pero para muchos es un concepto nuevo, les traigo lo que ha operado este producto últimamente: 40 millones de US$ el 20 de enero y 141.500 millones de US$ el 21 de enero. El bajo volumen del 20 fue por el festivo de EEUU.
Buena suerte para hoy!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
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22 de Enero

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Buenos días:

Ayer fue un día movido. El gobierno anunció la colocación de mínimo 1bn (mil millones de dólares) en bonos globales, emitidos afuera y en dólares, de la referencia de 30 años, o sea de 2044. Dos bancos muy importantes eran los encargados de hacer la labor. A medida que corría la mañana, y mientras a los TES les daban para arriba en tasa, se empezó a gestar la demanda de dichos papeles, hasta que anunciaron que ésta iba por los lados de 4bn; luego más tarde se anunció que nuestro país colocaría un poco más, 1.5bn, que cortaría por debajo del 5.75% y que los dólares quedarían afuera (no entrarían al mercado, ya que como se dijo en el plan financiero, serían para cubrir aspectos de la deuda externa). Manifestando el ministro que el dólar estaba en una tendencia débil y que están más cómodos con un 2.000 que con un 1.950, la dinámica continuó.


Los tes seguían cuesta arriba, y más que todo los afectados eran los jul24s. De un momento a otro, en un pasquín que canta operaciones a viva voz bajo dispositivos portátiles, salió la noticia de que se había colocado la exorbitante suma de 4bn. Se produjo lo que se conoce como paparrucha, que en su definición se refiere a una noticia falsa y desatinada. Una noticia que suscitó gritos aun en el más callado, incluso lágrimas por ver que estaban excediendo en 4 veces lo que querían colocar. Acto seguido, la labor de comprobar en los medios de noticias mundiales fue infructuosa: no había tal soporte en los headlines. En ese momento hubo compras y subidas de presión de 120-80 a 150-100. Era una paparrucha, algo gritado con fragor pero sin verificación.


Ya luego se confirmó todo: el mercado pasó a ser comprador, con cierres un poco abajo, y el anuncio de lo definitivo: se colocaron 2bn al 5.64%, más o menos 190bps por encima de los Treasuries de plazo similar. Fue un éxito, se colocó más de lo presupuestado pero menos de lo cantado. Las demandas llegaron a 4.3bn y con estos 2bn se copa lo que se pensaba colocar en el plan financiero: el resto de los 4bn, o sea 2bn, llegará por préstamos multilaterales y otras fuentes. Los globales menores, los del 2041, llegaron al 5.55%, mientras los tesoros subieron del 2.8194% al 2.8268% sin datos importantes. 


Así fueron las cosas. Todo terminó bien y estos fueron los cierres compradores: jul24s al 6.87, jun16s al 4.912, nov18s al 5.90, may22s al 6.77 y oct15s al 4.448. También una empresa mexicana, equivalente allá a nuestro Ecopetrol (Petróleos mexicanos), colocó papeles aprovechando las buenas tasas. 


Buenas tasas que también por acá circundan, por la liquidez. Se demandaron apenas 910k de un cupo de 3.7bn en OMAs. Recordemos que era fin de bisemana, día tenso en liquidez por lo general. Cabe anotar que las tasas bajas no se sintieron en el mercado de futuros de TES, ya que ahí se movieron en algunos momentos entre el 3.40% y el 3.70%, y con ausencia de TTVs. Oh, TTVs, cada vez más lejanas y distantes.


Las paparruchas de viva voz. Por otro lado, ayer se celebraron los 50 años de un record guinness famoso en su época: Giuliano Fantoni, un pintor de brocha gorda, le ganó a todo el mundo pasando 264 horas sin dormir, decía que dormir era un mal hábito. No aceptaba ni un tinto, obstinado en su permanencia despierto. A diferencia del personaje del día festivo de ayer, Martin Luther King, este pintor “didn’t have a dream”. No tenía sueño.


Buena suerte para hoy, con subasta de 300k de UVRs del 19 !!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

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21 de Enero

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Buenos días:
Ayer estuvimos enmarcados en el festivo en honor a Martin Luther King. Y con la curva de TES pasó esto:    /    . No es un emoticón del messenger ni del whatsapp, es más bien que la curva se empinó, con operadores refugiándose en curva media y corta y vendiendo parte larga. Así los jul24s abrieron al 6.791, cerraron a las 2:33pm al 6.88 y terminaron valorando en promedio al 6.85. Tal subida no ocurrió con los cortos, cuyos exponentes del año 2016 bajaron del 4.91 al 4.90 y los nov18s del 5.91 al 5.90. Estos fueron los cierres más próximos a la 1pm: UVR33s al 4.089, may14s al 3.47, abr28s al 7.409, jun16s al 4.89 y UVR17s al 2.35. Esta subida en tasas también da para comprar, ya que estructuralmente digamos que no ha pasado nada extraño.
Bajo volumen de productos diferente a TES. En TTVs no hubo nada, cada vez son más escasas. En futuros hubo 47k con específicos y 10k en el nocional; no se pudo hacer ahí mayor cosa, solo estar vigilantes en los bids esperando a que algún trader saliese a vender. En el otro futuro que faltaba, los TRMs, hubo tan solo 29k por la coyuntura del día festivo. Hubo un dólar al alza, abriendo a 1.965,50 y cerrando a 1.971,00.
Con la liquidez boyante y refulgente en maravedíes, hubo tasas bajas en simultáneas (entre el 0 y el 2.85) y baja demanda en OMAs (1bn sobre 3.7bn de cupo). Hoy es bisemana, como siempre es mencionado tal evento, un día en el que cuadrar los saldos de la faltriquera en un 100% es menester. Hoy se sabe que no es permitido el descuadre, ni olvidarse de alguna operación a las 5pm, so pena de verse en apuros con el dueño (o dueña) de la liquidez. Recordemos que los Treasuries cerraron el viernes al 2.8194% y que, si quieren hacer forwards peso-dólar, las devaluaciones son las siguientes: a un año 3.10-3.50, a 6 meses 3.10-3.50 y a 90 días 3.05-3.45. 
Mientras Federer blandía su raqueta frente a “Ali Tsonga” (apodo otorgado por su parecido al boxeador mohammed alí) el mercado se dio por terminado. Quisiera mencionar la labor de Natalia Villanueva, una colombiana que vive en Viena y creó una orquesta que hace música para películas y videojuegos. Paradójicamente no existía una orquesta filarmónica lista a hacer tales labores allá en la capital de Austria, así que esta idea la ha hecho destacar entre el tan competido negocio de la música, y más aun de la denominada música culta. 
Buena suerte para hoy!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
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20 de Enero

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Buenos días:

Hoy es lunes festivo en EEUU por ser el día de Martin Luther King, gran luchador y defensor de los derechos civiles y la igualdad, con un discurso famosísimo que empezaba con “i have a dream….”. Hoy lo celebran allá, y tal vez haya por ende poco volumen en dólar y en TES. Recordando lo que ocurrió el viernes pasado, vi una corrección al alza en las tasas de los TES: por ejemplo, los jun16s pasaron del 4.88 al 4.91, los nov18s del 5.89 al 5.92 y los jul24s del 6.73 al 6.81, siendo éstos los más afectados. Estos fueron los cierres: nov18s al 5.91 y jun16s al 4.905. Todo quedó feo e inundado de liquidez.


El dólar abrió a 1.949 y cerró a 1.964. En futuros hubo poco, solo 54k en los específicos pero sí bastante en TRMs (194k). Volumen por 2.1bn y plata barata en los 2.7bn de simultáneas, cuyas tasas en su gran mayoría estuvieron entre el 2.50 y el 2.95. A la 1:09pm vi jul24s al 6.81%. Como les decía, el mercado ha estado inundado de liquidez: de un cupo de 3.5bn se demandaron solamente 414k.


A las 4pm salieron datos colombianos sobre las ventas al por menor: estuvieron buenas, con un aumento del 5.3% Vs esperado de 4.1%, sin embargo la producción industrial bajó 0.6% Vs un crecimiento que esperaban del 0.2%. En EEUU hubo un dato malo de la confianza de Michigan (80.4 Vs 83.5) y con eso los treasuries bajaron del 2.8405 al 2.8176. Nada más raro. 


Quería aclarar que los forwards novados, de los que hablé el viernes, si bien para mucho es nueva la palabra (inclúyome), la figura de novar ante una cámara de riesgo está desde 2010 aproximadamente, y por ejemplo en noviembre de 2013 se transaron 10.900 millones de dólares. Es bastante, y se mueve mucho, sino que el término como tal es desconocido por varios.


Buena suerte para hoy!!


I have a dream…….


Jorge Alonso Ruiz Morales

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17 de Enero

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Buenos días:

Ayer hubo mucho volumen. En valoración todo quedó digamos que muy parecido pero el mercado cerró al alza. Por ejemplo los jul24s subieron del 6.72 al 6.73 pero cerraron al 6.782, luego de operar a ese nivel a la 1:24pm en el MEC. Y así sucesivamente: los jun16s incluso bajaron del 4.89 al 4.88 pero cerraron al 4.921. Así fue con todos, por lo tanto y en teoría, el lamparazo en valoración se daría hoy, suponiendo que todo sigue igual. Estos fueron los feos cierres: UVR21s al 3.35, may14s al 3.556, oct15s al 4.468, UVR15s al 1.341 y abr28s al 7.28. Básicamente el ambiente estaba calmado, afuera todo estaba bien, los tesoros iban bajando, cuando de repente (y aparentemente) algún grande institucional aprovechó y vendió unos cuantos activos. El dólar también, en ese orden de ideas, se subió de 1.946,50 a 1.949,35.

Todo esto ocurrió con 3.1bn de volumen en el SEN y bajas simultáneas, por la liquidez; liquidez que hizo que hubiera todavía poca demanda en OMAs (706k Vs 3.5bn). En EEUU los tesoros bajaron del 2.8912 al 2.8414. Allá la inflación sigue por debajo del objetivo y las peticiones iniciales de desempleo estuvieron menores y muy a mercado, lo cual es bueno. “inflation is not a problem”. De ahí la demanda. No hubo TTVs. Esto ocurrió con los futuros: hubo 176k en específicos (más que todo jun16s), 43k en nocional y 65k en TRMs. Aquí quiero comentar algo. Este volumen de 65k es solo en futuros de TRM, pero aquí hay un mercado novel y novato que no sale en la pantalla del Xtream: los novados.

Forwards novados. Novar significa, en términos totalmente leguleyos, sustituir con una obligación otra otorgada anteriormente, la cual queda anulada en este acto. Siendo así las cosas, y tratando de entender definiciones de códigos y de leyes, estos forwards han cogido fuerza ya que, tengo entendido y aquí me pueden complementar, se cierran entre dos contrapartes pero queda la “obligación” de compensación y cumplimiento a cargo de la Cámara Central de Riesgo de Contraparte. Esto es para peso-dólar. Por lo tanto es un forward seguro y con garantías y todo lo que la seguridad transaccional requiere. Es un buen producto, y cuando vea volúmenes les seguiré contando más al respecto. Por ahora grábense la palabra nueva: novado. 

Por último, si en su factura de la tarjeta de crédito ven items hoscos como compras de aplicaciones de appStore,  descargas de canciones de Violetta o adquisiciones de versiones completas de jueguitos infantiles como Ocean Color o Cinderella, y sucumben ante la tentación de saber cómo sus hijos e hijas hicieron eso, tranquilos. Apple estará rembolsando estos rubros, cuya compra es permitida luego de haber metido el password durante un tiempo después. Son los derechos del consumidor, ante arrebatos de niñas desconocedoras del tema legal, del tema novado.

Buena suerte para hoy!!

Jorge Alonso Ruiz Morales
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16 de Enero

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Buenos días:

Ayer el mercado continuó la tendencia que ha tenido estos últimos días: bastante volumen y en valoración más bien poco movimiento. Los jun16s siguen quietos al 4.89 pero con 1.4bn de monto operado aproximadamente, los nov18s se subieron del 5.87 al 5.88 y los jul24 se movieron un poco más: del 6.69 al 6.72. Estos fueron los cierres más cercanos a la 1pm: oct15s al 4.44, nov18s al 5.883, jun16s al 4.892, may14s al 3.527 y may22s al 6.702. A las 3:07pm en el MEC operaron jul24s al 6.72%. Esta numerología es importante para los que empiecen a cotizar sus bids y sus offers en el palaciego espacio que ofrecen las entidades para negociar la renta fija.


Se vencieron unos tes de control monetario por 1.5 billones. Lo escribí y también lo dije, y esto se notó en la demanda al banrepública, que fue de 657k solamente frente al cupo de 3.5bn. Esta plata entró al mercado, a las arcas de los operadores vía sebra, y no tienen pensado volverla a captar hasta ahora. El mercado estaba pendiente de la subasta de los sept19s; había 500k disponibles, se demandaron 1.3bn y cortó al 6.18%. Desde temprano se avizoraba tal tasa baja, con gente diciendo que podría ser el 6.25% e incluso 6.10%. Así cortó y tuvo un bid to cover de 2.72 veces. En teoría ya hoy hay papel fresco en el mercado, oliendo a nuevo, y a la espera de ser comprado y vendido, tanto en spot inmediatamente como en futuros proximamente. El dólar por otro lado subió de 1.939,75 a 1.942,50.


Los codirectores del Banrepública César Vallejo y Gustavo Cano dijeron que el actual estímulo monetario permitirá llegar a una inflación del 3%, dato que ha estado bajito por los choques temporales de alimentos. Mientras se calculan CVAs y metodologías, hubo futuros por 151k en específicos a tasas buenas de mercado. 


En EEUU los tesoros se subieron del 2.8709 al 2.8912 por un mejor dato de encuesta manufacturera (12.51 Vs 3.50). Este dato positivo contrasta con el cierre de tiendas de JC Penney, por el orden de 33, y de Macy’s, cortando entre las dos la suma de 4.500 empleos. Es difícil dilucidar ahí qué pasa realmente. Retail’s on sale….


Buena suerte para hoy!!


Jorge Alonso Ruiz Morales

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