Buenos días:
Lo de JP Morgan consiste en lo siguiente. Este banco maneja varios índices, entre ellos dos: el GBI-EM global diversified index (que llamaré 1) y el GBI-EM global index (que llamaré 2). Como digo, son dos canastas de títulos, contienen bonos de varios países, y representan en su conjunto el riesgo de un país emergente. Estos índices los usan en ETFs , o mejor dicho, son replicados y usados en todo el mundo. Es como la canasta familiar. Si de un momento a otro avisan que van a meter el vino, y esta canasta familiar hipotéticamente se replicase en compras por todo el mundo, naturalmente el consumo del vino aumentará, al estar incluído en algo tan sumamente transado. Lo mismo pasó hoy: anunciaron que aumentarán la ponderación de la deuda colombiana en dichos índices, pasando del 3.2% al 8% en el 1 y del 1.8% al 5.6% en el 2. Esto se hizo debido a la mejorada transparencia y accesibilidad a inversionistas internacionales. Esto empezaría el 30 de mayo y acabaría el 30 de septiembre. El hecho de que aumente la participación de la deuda colombiana hace que baje la participación de la deuda de otros países, como Turquía, Rusia, Tailandia, Indonesia y Hungría.
Se incluirán en la canasta los jun16s, nov18s, may22s, jul24s y abr28s. Antes, aparte de unos globales, solo estaban los oct15s, oct18s y jul20s, de más desactualizados y oxidados. La demanda que se producirá por la inevitable y aumentada transacción, es de 9.400 millones de dólares, que equivale a 18.8 billones de pesos (millones de millones). Esto representa como el 12% del total de deuda emitida de Colombia. Es una demanda muy grande.
A las 9am empezaron las cotizaciones, las compras a como diera lugar y a las 9:30am no había offers. Luego hubo calma, como siempre la hay después del paroxismo, hasta que todo cerró. A las 2:56pm se transaron 3k de jul24s al 6.895%. Con todo esto el dólar bajó de 2.030,50 a 2.009,10. 21 pesos de bajada. Como dice un amigo, ni Colombia está tan mal ni afuera todo está tan bien. Este banco creador de mercado y creador de índices lo vio, vio la belleza interior dentro de la niña, vio su alma. Tenía esta niña los ojos cerrados y alguien se los abrió y vio que eran de color miel. Vio lo que tenía que ver. Cabe anotar que la bajada en tasas, más que por el simple rebalanceo de las ponderaciones, se da por los fondos y ETFs que tienen dicho índice como benchmark, como por ejemplo el ETF “Pimco emerging local bond fund instl”. Así es, sin más tecnicismos. La comprobación inequívoca de que estábamos bien. De que estamos bien.
Buena suerte para hoy!!
Jorge Alonso Ruiz Morales
Trader Moneda Legal
Corficolombiana S.A.
(1) 3279925