Les empiezo dando un resumen de la alocución locuaz del día de ayer, sobre el plan financiero para 2014. Como una empresa, la Nación Colombiana presentó cómo será su consecución de fondos. Se pagarán 31.9bn y se emitirán 30.3bn, con lo que quedará una liquidez en el mercado remanente de 1.6bn. De esos 30.3bn que van a captar, una parte será en subastas (18.3bn), otra en convenidas (7.2bn) y otra pertenece a un nuevo rubro: 4.7bn se harán dentro de lo que denominaron Fondo para la Estabilización de precio de los Combustibles (FEPC). Este fondo siempre se había financiado con pagarés con la misma Nación, un yo con yo, pero esta vez, si bien será también de la misma manera, se cambiarán los pagarés por unos TES (los más líquidos, presunta y naturalmente). De esos 4.7bn una gran parte va para ese fondo (3.2bn), otra parte cubre las pérdidas de 1.2bn del Banrepública y 0.3bn representa algo así como conciliación y ajustes. Como los ajustes que uno hace.

Afuera se emitirán 4.000 millones de dólares que coincidirán en igual manera con lo que toca cubrir de deuda externa. Ahí el efecto es neutro. 

En cuanto a las colocaciones, hacen su aparición majestuosa en la alfombra roja, ataviados en Valentino, los tasa fija sept19s (con cupón 7%) y los UVRs abr19s (con cupón 3.5%). Ahí empezarán a desfilar este trimestre. Habrá 500k por subasta en tasa fija y 300k en UVRs este trimestre. Los on the run serán los sept19s, los jul24s y los abr28s en tasa fija, y los abr19s, mar21s y mar33s en UVRs. Estos seis títulos serán los más representativos, y primarán los nuevos en las colocaciones con el objetivo de darles liquidez.

Para las referencias obligatorias, según el decreto deben ser mínimo 12, así que serán de esta manera: los seis que ya les comenté y los on the run del año pasado (o sea may22s, jun16s, nov18s y uvr17s). Ahí ya van 10. Debe haber uno de la parte corta, así que siguen los oct15s. Ahí vamos 11. Y para completar se agregan los jul20s, papel que estuvo en las cavernas dormido y ahora como el ave Fénix surge. Ahí se completan los 12. Sé que es bastante información, así que guarden este mail y cualquier duda les averiguo.

Hoy empezamos con subasta de UVRs hasta por 300k. Como les dije, primará la adjudicación para los nuevos muchachos del 2019. Estos fueron los últimos cierres del Mec: nov18s al 5.94, jul20s al 6.80, jul24s al 6.78 y may14s al 3.62. Por lo general, en valoración, todos los tasa fija bajaron un punto básico. Los jun16s bajan del 4.97 al 4.96 y los jul24s del 6.81 al 6.80, por ejemplo. El dólar bajó un poco, de 1.931,65 a 1.929,20. En futuros ya se empezaron a mover, con 83k en específicos, 40k en nocional y 60k en TRMs. El volumen en el SEN, como diría el poeta en el castellano antiguo, estuvo harto movido con 3bn y hubo 990k en simultáneas, en un entorno de fin de bisemana, que como siempre digo, es el día en el que dejar quieta y cuadrada la faltriquera es menester. Pero no hubo afugias, ya que de un cupo de 3.5bn se demandaron tan solo 1bn. 

Por último, en EEUU hubo un dato de balanza comercial menos negativa de lo esperado (-34.3 Vs -40). Los tesoros se bajaron del 2.9576 al 2.9373, ya que el presidente del Federal Reserve Bank of Boston dijo que deberían cortar estímulos “solo gradualmente”. En fin, una declaración, el poder de la palabra. Bolsas positivas y VIX bajando, un buen entorno.

Y con Janet Yellen ya posesionada, les deso buena suerte para hoy !!!

Jorge Alonso Ruiz Morales

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