Buenos días:

El viernes pasado tuvimos bastantes cosas, y empezaré por partes: el mercado de TES estuvo a la baja en tasa, entre 2 y 5 bps, motivado básicamente por los datos malos de afuera, que dan para pensar que para el tapering todavía falta bastante. Los jun16s cerraron al 5.31, los UVRs de 2015 al 2.316, los abr28s al 7.36 y los oct15s al 4.846 a la 1pm; en el SEN por última vez operaron los jul24s al 6.68% a las 11:41am y a la 1:14pm operaron en el MEC al 6.667% dejando una vela pequeña, bajista y con gap respecto al jueves. Esto dejó el dólar más abajo a 1.889,56 y el IGBC +0.77%. En cuanto a liquidez, vi simultáneas por 1.6 billones entre el 1 y el 3.5%, más tendiente a necesidad de plata que necesidad de papel; demandaron 3.6 billones en OMAs y para hoy el cupo es de 5.4bn. Está alto, por lo que se supone demanda adicional de dinero. Hoy hay cumplimiento de subasta no-competitiva para los que se fueron 12 días antes en tasa fija. Cabe anotar también que se ha ejecutado el 61% de la totalidad de subastas. Pero por la tarde vendrían declaraciones al respecto que luego diré.

Hubo más mercado en futuros, operándose 181k en referencia específica, 45k en bono nocional y 51k en TRMs; está más activo afortunadamente. Hubo poco en TTVs (90k) y euro a 1.3276. Carlos Gustavo Cano, codirector del Banco de la República, dice que la tasa debe quedarse así como está (3.25%) por entre 6 y 9 meses más, sin problema.

Los datos en EEUU fueron peores de lo esperado: por ejemplo, el cambio en nóminas no agrícolas fue de 162k Vs 185k, y el cambio en planillas privadas fue de 161k Vs 195k; desempleo queda en 7.4%; “the FED would like to reduce the pace of stimulus, but they need an economic reason to do so”. Así es, por ahora no harán nada, la economía no muestra la necesidad todavía; con esto los Treasuries quedaron al 2.60% al final de la tarde, quedando una vela bajista del mismo tamaño de la alcista del jueves. Dow positivo a +0.19% y s&p a +0.16%.

Por último, en la tarde hubo reunión con creadores de mercado, en la que el gobierno anunció que las subastas disminuirán en 1.5 billones, quedando el total del año en 20bn. Este cambio de 1.5bn se recompondrá así: 800k representará aumento en las operaciones convenidas y forzosas, y los otros 700k sería swap de 2013 Vs 2018 y 2022 con entidades gubernamentales. Digamos que esto disminuye presión en el mercado de secundario, menos probabilidad de que las tasas se puedan subir.

Mucha suerte para hoy!!