Buenos días:

Ayer siguió el temor y las ventas con poco volumen, las cuales son las peores. Las ventas no defendidas generan más subida en tasas; y así pasó acá. Al principio de la mañana hubo muy poco volumen esperando a ver cómo salía la subasta; faltando 10 minutos para las 11am salieron los resultados: sí colocaron los 600k de TES, distribuyéndolos así: 170k en jun16s al 5.46%, 106k en nov18s al 5.95%, 212k en may22s al 6.75% y 112k en abr28s al 7.28%. Los bids to cover fueron buenos, con 2.07 en total. Esto, para haber sido el monto tan alto, me parece muy destacable.

Sin embargo el mercado no arrancó, hubo 581k operados en SEN, eso es poco; más que todo operaron los may22s, los jun16s y los may14s. Las tasas tuvieron alta volatilidad, y subieron bastante. Como les digo, ha habido clientes compradores, pero no hay mucha defensa por parte de los creadores de mercado; con decirles que los jul24s abrieron al 6.64 y cerraron al 6.70 (y 6.675% en mec); en valoración, subieron del 6.435 al 6.66.

Este efecto en valoración no se había dado antier porque como hablamos de promedios, la subida (de la cual hablé como si fuera un tsunami) se dio una hora antes del cierre y con pocas operaciones, con lo cual no queda valorando arriba; pero ayer sí se dio ya el efecto negativo en los libros y asientos contables. También les cuento que para futuros, hubo 50k operados en específico, 83k en TRMs y 15k solamente en Bono nocional.

Afuera Tesoros de 10 años al 2.59%, subiendo también por un mercado poco ávido para nuevos títulos; hubo una demanda menor a la esperada en la subasta de 5 años, lo que llaman poco New cash, poco apetito. “it’s a weak market having to absorb supply”. Esta subida también estuvo acompañada de datos buenos en Viviendas nuevas. Bolsas mixtas, con dow -0.16%, S&P -0.38% e IGBC +0.1%. Dólar a 1.894,8 también subiendo bastante, y Euro 1.32.

Me preocupa la liquidez: ayer se demandaron 5.9 sobre 5.6bn de cupo de expansión, teniendo que adjudicar primordialmente a los que a más alta tasa se hubiesen mandado; yo pensaba que iba a estar más suave en este sentido, ya que por pago de cupón (tanto de jul20s como de jul24s) entraron al mercado monetario 2.6 billones de pesos!!

Pero aquí no hay nada fundamental, pura especulación. Mucha suerte para hoy ¡!